焦煤日报：驱动力弱

【行情分析】
焦煤高开高走，日内上涨近2%。矿山供应充足，可关注后续安全检查及反内卷推进等情况。受山西煤矿事故影响，矿山开工率小幅下降至91.06%，环比减0.12%；精煤产量同比下降。下游采购积极性不佳，矿山库存累库9.15万吨，但焦企及钢厂库存均大幅去化（焦企减49.28万吨，钢厂减3.65万吨），整体库存偏低，行情下行有支撑。焦企二轮提涨落地预期不强，利润尚可，生产积极性未受影响。钢厂开工攀升，双焦库存下行，无主动补库迹象，刚需跟进为主，二轮提涨落地预期较差。虽钢厂复产期间有煤炭补充，但驱动力不强，焦煤涨幅若无其他利多消息，预计难以长期持续。

【现货数据】
蒙5#主焦精煤自提价1220元/吨（持平），介休现货价1350元/吨（跌10元/吨）。基差方面，主力合约期货收盘价1083元/吨，山西介休基差267元/吨（跌28元/吨）。

【基本面跟踪】
供应端：4月3日-4月10日，国内523家样本矿山炼焦煤开工率91.06%（环比-0.12%），精焦煤日均产量80万吨（环比-0.3万吨）。
需求端：4月3日-4月10日，下游独立焦企日均产量64.87万吨（环比+0.11万吨），247家钢厂焦炭日均产量47.41万吨（环比-0.04万吨），247家钢厂日均铁水产量239.38万吨（环比+1.99万吨）。

【研究结论】
焦煤短期上涨动力不足，主要受供应充足、下游钢厂库存低位、补库意愿不强等因素制约。虽钢厂开工回升，但焦企利润尚可、无提涨压力，且市场驱动力较弱。若无利多消息，焦煤涨幅难持续，库存去化或支撑价格底部。建议关注安全检查及反内卷政策影响。