商品周度报告：成本抬升带动曲线上移近期矛盾已经计价

2026-04-06 陶锐创元期货土豆不吃泥

价格：沙河1040~1080元/吨，湖北990~1060元/吨，中游930~980元/吨。月差维持，商品曲线变动不大，Contango结构维持。
供给：日熔量14.4~14.5万吨/天，沙河地区出玻璃，石首700吨、天津台玻600吨产线停产。总供给同比下降，预计供需平衡即将达成。
需求：深加工陆续开工，关注补库持续性。LOW-E玻璃开工率和深加工订单需持续关注。
库存：国浮法玻璃样本企业总库存7364.8万重箱，环比+2.6万重箱，环比+0.03%，同比+12%。折库存天数33.9天，较上期+0.3天。湖北和沙河中游库存分化，沙河去库较多，湖北地区反馈一般。
成本利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-83.75元/吨，环比-0.20元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-36.72元/吨，环比-13.77元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-57.70元/吨，环比-21.63元/吨。石油焦价格抬升导致成本上涨，行业亏损较多。
研究结论：长期看，年内存在煤改气、石油焦改气的预期，成本上移较为确定。供需来看，供应减少后，若供给能持续压缩到下半年，下半年去库的预期较大。短期建议谨慎对待，宏观扰动较多，需求成色仍面临考验，需要需求指引。成本支撑和短期压制并存，建议谨慎参与。