新能源及有色金属日报：油价回落之际 铜价表现相对强劲

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续上涨，4月14日收于101190元/吨，涨幅1.59%。夜盘及前一交易日亦呈现上涨趋势。
• 现货情况：上海电解铜购销情绪微降，现货升水报价分化，持货商惜售挺价。下游接单放缓，市场向次月合约过渡。

重要资讯汇总

• 地缘政治：美国推动以色列与黎巴嫩直接谈判，美伊会谈可能在未来两天内举行。IMF下调2026年全球经济增长预期至3.1%。
• 矿端：智利Codelco公司表示，中东冲突推高生产成本，但仍有望完成年度产出目标134.4万吨。公司第一季度产量为27.13万吨。
• 冶炼及进口：LME伦铜库存延续上行，增至逾十二年新高；沪铜库存下滑至近两个月新低。艾芬豪矿业Kamoa-Kakula铜矿产量恢复，但下调2026-2027年产量预期。
• 消费：中国3月未锻轧铜及铜材进口量41.6万吨，1-3月同比下降14.2%。家电行业原材料成本上涨，但终端市场价格调整谨慎。
• 库存与仓单：LME仓单增加，SHFE仓单减少；国内电解铜现货库下降。

策略

• 铜：谨慎偏多。宏观与基本面双强支撑，短期矿端紧俏与国内消费韧性支撑价格，但地缘反复、下游追高谨慎限制上行空间。操作建议区间思路，回调逢低布局，高位谨慎追涨。
• 套利：暂缓期权，建议卖出看跌。
• 风险：流动性踩踏风险。

图表与数据

• 提供了TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、进口盈亏、主力合约持仓量、LME电解铜库存、SHFE仓单、国内社会库存、保税区库存等图表及数据。

研究结论

• 铜市短期震荡偏强，操作上建议区间思路，关注矿端情绪及交割周现货升水变化。
• 预计周内铜价波动区间在95500-101200元/吨。