新能源及有色金属日报：国内经济数据表现相对稳定铜价震荡回升

2025-05-20 师橙,封帆华泰期货朝新G

国内经济数据表现相对稳定：4月国民经济运行数据显示规模以上工业增加值同比增长6.1%，社会消费品零售总额同比增长5.1%，但70个大中城市商品住宅销售价格同比降幅持续收窄，显示国内需求有所企稳。
铜价震荡回升：沪铜主力合约上周收于77820元/吨，夜盘上涨0.54%。现货市场升水普遍，但成交情绪不佳，江苏地区采购活跃度降至2.75，北方炼厂发货情绪指数降至3.07。
宏观与地缘因素：美国4月谘商会领先指标月率录得-1%，亚特兰大联储主席博斯蒂克倾向于年内只降息一次，市场对美联储利率变动路径仍存争议，但新框架可能使货币政策影响力度逐步减弱。
矿端情况：铜精矿成交活跃度回升，Bisha项目下半年装运货成交价-80美元/吨，TC价格报-43.05美元/吨，4月铜精矿进口量创历史新高，港口库存垒库明显，但远期紧张格局未变。
冶炼及进口：进口铜到货量略有增加，国产铜到货量依旧偏少，废铜出货意愿增多，精废价差走阔。
消费情况：1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，房屋新开工面积下降23.8%，月差较大，下游采购依然相对谨慎。
库存与仓单：LME仓单减少5275吨至174325吨，SHFE仓单减少1334吨至61913吨，国内电解铜现货库增加0.72万吨至13.92万吨。