燃料油日报：情绪端继续降温，俄罗斯出口受限

市场分析： 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌2.21%，报4021元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌2.18%，报4440元/吨。市场对美伊再度开启谈判的预期增加，叠加特朗普“伊朗战争已经结束”的言论，情绪继续降温，原油价格大幅下跌并带动FU、LU盘面价格走低。目前来看，在双方达成实质性的停战协议、霍尔木兹海峡恢复通航前，供应端矛盾仍存。中东燃料油（高硫为主）出口的大幅下滑导致亚洲显著收紧，高月差与高运费也抑制了西区套利船货。此外，作为填补中东缺口的重要货源地，俄罗斯港口受到乌克兰无人机袭击装船效率显著下降，其中乌斯特鲁加港（俄罗斯最大燃料油出口港，月度出口量在100-150万吨）4月至今还没有燃料油装船发货，这将使得高硫燃料油基本面进一步收紧。

策略： 高硫方面：短期中性，关注伊朗局势走向；低硫方面：短期中性，关注伊朗局势走向；跨品种：无；跨期：无；期现：无；期权：无。

风险： 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表： （图表内容省略，详见原文）

资料来源： 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员： 潘翔，康远宁

免责声明： （免责声明内容省略，详见原文）

公司总部： 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com