海外周观点：阿里巴巴进行组织架构调整，抖音电商与即时零售合流

分析师 ►阿里巴巴进行组织架构调整 4月8日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布内部信，宣布AI相关组织调整，包括新设立集团技术委员会，升级通义大模型事业部，加速AI建设。 分析师：邓奕辰邮箱：dengyc@hx168.com.cnSAC NO：S1120525020001联系电话： 最重要的两个调整包括：第一，成立阿里巴巴集 团技术委员会，由吴泳铭担任组长，成员包括周靖人 、吴泽明、李飞飞；周靖人担任技术委员会首席AI架构师，李飞飞负责阿里云技术以及AI云基础设施建设。吴泽明负责集团业务技术平台以及AI推理平台建设，并担任技术委员会召集人。第二，将通义实 验室升级为通义大模型事业部。由周靖人负责；李飞 飞出任阿里云CTO，吴泽明专注集团CTO，淘宝闪购CEO职务由雷雁群接任。 分析师：刘彦菁邮箱：liuyj3@hx168.com.cnSAC NO：S1120525020003联系电话： ►抖音电商与即时零售合流 2026年4月1日起，抖音原有的即时零售“次日达”独立店铺系统将停止运营，所有相关商家必须迁 移至主站“抖音电商”体系，通过开通“明日达”服 务来延续类似业务。 之前即时零售“次日达”业务的后台、规 则 和 入 口等，现在全部统一到商家最熟悉的“抖店”后台 。商家可在一个后台同时经营全国电商+明日达同城业务，消除多系统割裂；与此同时，商家也可用一 套内容（直播/短视频）同时为明日达、普通快递等多种履约方式的商品引流，理论上流量利用效率或将提升。 投资建议：“AI+”逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。相关受益标的包括1)互联网&科技行业，积极拥抱AI、资本开支增加的阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等；2）内需消费，受益标的包括所处行业上行驱动力较强且基本面稳 固、成长空间大的毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金，泡 泡玛特、同程旅行、携程集团-S、小菜园等。 风险提示 市行业政策变动风险、AI技术落地不及预期风险、消费需求波动风险 正文目录 1.周观点 41.1.阿里巴巴进行组织架构调整……………………………………………………………………………………………41.2.抖音电商与即时零售合流………………………………………………………………………………………………42.市场回顾……………………………………………………………………………………………………………………52.1.港股走势…………………………………………………………………………………………………………………52.2.中概股走势………………………………………………………………………………………………………………63.公司公告和新闻资讯………………………………………………………………………………………………………83.1.餐饮………………………………………………………………………………………………………………………83.2.旅游………………………………………………………………………………………………………………………93.3.酒店………………………………………………………………………………………………………………………93.4.科技&互联网……………………………………………………………………………………………………………104.风险提示……………………………………………………………………………………………………………………12 图表目录 图1本周（2026.3.9-2026.3.13）及年初至今恒生行业指数涨跌幅.....................................5图2本周（2026.3.9-2026.3.13）港股通涨跌幅Top5................................................6 表1港股大盘指数本周涨跌幅一览（2026.3.9-2026.3.13）............................................5表2美股大盘指数本周涨跌幅一览（2026.3.9-2026.3.13）............................................6 1.周观点 1.1.阿里巴巴进行组织架构调整 4月8日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布内部信，宣布AI相关组织调整，包括新设立集团技术委员会，升级通义大模型事业部，加速AI建设。 最重要的两个调整包括：第一，成立阿里巴巴集团技术委员会，由吴 泳铭担任组长，成员包括周靖人、吴泽明、李飞飞；周靖人担任技术委员会首席AI架构师，李飞飞负责阿里云技术以及AI云基础设施建设。吴泽明负责集团业务技术平台以及AI推理平台建设，并担任技术委员会召集人。第二，将通义实验室升级为通义大模型事业部。由周靖人负责；李飞飞出任阿里云CTO，吴泽明专注集团CTO，淘宝闪购CEO职务由雷雁群接任。 1.2.抖音电商与即时零售合流 2026年4月1日起，抖音原有的即时零售“次日达”独立店铺系统将停止运营，所有相关商家必须迁移至主站“抖音电商”体系，通过开通“明日 达”服务来延续类似业务。 之前即时零售“次日达”业务的后台、规则和入口等，现在全部统一到商家最熟悉的“抖店”后台。商家可在一个后台同时经营全国电商+明日达同城业务，消除多系统割裂；与此同时，商家也可用一套内容（直播/短视频）同时为明日达、普通快递等多种履约方式的商品引流，理论上流量利用效率或将提升。 升级调整后，平台会根据商品历史物流履约数据，自动识别具备“明日 送达”能力的商品，在搜索、直播等关键场景透出“明日达”标签。打标“明 日达”商品可获得更高曝光，商家若启用平台推荐路线，还可享最高4倍的流量奖励。其次，“明日达”标签属于强转化钩子，用户在购物时，时效性是核心决 策因素之一，打标明日达的商品，GMV与订单结算率可提升5%到40%以上。对于履约灵活性，只要路线履约率不低于90%，路线就可持续生效，即便偶尔超时也不影响体验分，如消费者不发起投诉，平台则不需要商家主动赔付。 2.市场回顾 2.1.港股走势 本周主要港股指数：恒生指数上涨3.09%，恒生科技指数上涨3.87%，国企指数上涨3.35%。 本周12个恒生行业指数： 非必 需性 消费 业（+4.29%） 和必 需 性 消 费 业(+4.29%），在12个恒生行业中分别排名第6位和第5位。本周涨幅最大的板块为资讯科技业（+10.91%），跌幅最大的板块是能源业（-1.40%）。 资料来源：ifind，华西证券研究所 港 股 通 标 的 中 ， 涨 幅 前 五 为 国 泰君 安 国 际（+31.49%） 、长 飞 光纤光缆（+17.67%） 、 华 虹 半 导 体 （+15.94%） 、鸿腾 精 密 （+15.26%） 、 建 滔 集 团（+14.41%）；跌幅前五为达利普控股（-12.75%）、兖煤澳大利亚（-12.02%）、粉笔（-11.21%）、三生制药（-9.54%）、汇通达网络（-9.36%）。 资料来源：ifind，华西证券研究所 2.2.中概股走势 本周主要美股&中概股指数：道琼斯工业平均指数上涨3.04%，标普500指数上涨3.56%，纳斯达克综合指数上涨4.68%，纳斯达克100上涨4.45%。 中概股中，涨幅前五为小i机器人（+833.44%）、优品车（+252.82%）、雷亚电子（+150.20%）、Smart Powerr（+140.39%）、华谌科技（+51.10%）；跌幅前五为有家保险（-40.78%）、理臣国际(-35.16%)、海湾资源（-33.68%）、悦享控股（-33.48%）、海天网络（-32.96%）。 资料来源：ifind，华西证券研究所 3.公司公告和新闻资讯 3.1.餐饮 3.1.1.新闻资讯 1.打造24小时AI无人餐厅，万得厨共享站亮相AVE 2026展会 4月9日，在2026亚洲自助售货及智慧零售博览会上，深圳万德厨科技正式展出万得厨共享站。这台设备占地仅约5平方米，内部集成192格急冻锁鲜冰柜与40格智能温控柜，用户通过65英寸大屏或手机小程序即可点餐。设备搭载双微波炉，可实现2-3分钟出餐，支持饭、面、粉、粥等全品类鲜食现烹，覆盖早中晚及宵夜全时段用餐需求。 这不是一台简单的智能设备，而是一套重构餐饮供给关系的新型基础 设施。它打破了“厨房必须有人、必须占地、必须依赖本地厨师”的传统范式 ，将餐饮运营从“人力密集型服务”升级为“数据驱动型系统”。通过AI调度、生鲜直供、自清洁腔体、本地化菜系动态更新，万得厨让每一台设备成为城市餐饮 网络中的智能节点。万得厨共享站计划于今年在广州、深圳的写字楼及景区率先 投放，未来将覆盖医院、学校、高铁站等更多公共场景。 （2026-4-10，红餐网） 2.新中式炸鸡虎头炸逆势扩张，3年开500+店 炸鸡品牌虎头炸于2022年成立，目前已拥有589家门店，约48%的老加盟商复开新店。今年开春后，40位老加盟商同时在广东、广西、福建、江西等8个省份选址开店。虎头炸切入了新中式炸鸡赛道，主攻小众品类——潮汕南 乳炸鸡，用南乳腌制炸鸡形成差异化竞争。 虎头炸的成功还在于提供了多样化的门店模型，包括商场店型、社区 店型、街铺店型、写字楼店型、校园店型等。对加盟商而言，多样化的店型意 味着有更多选择：不同资金实力的加盟商都有机会入场，选址更加灵活，老加盟 商在复开新店时也能尝试不同类型、不同面积的店型。虎头炸还构建了自营分仓 和绝配供应链协同的体系，由专业冷链团队负责配送，实现48小时内高效送达，保障食材的新鲜度。目前虎头炸的加盟商复开率已经达到48%。 （2026-4-9，红餐网） 3.清明餐饮成绩单：全国餐饮同比增长3.9%、有品牌翻台率高达900% 2026年清明小长假收官，在踏青出游、返乡团聚、春季消费等多重需求带动下，全国餐饮行业迎来一波高峰增长。商务部大数据显示，清明假期重 点监测餐饮企业销售额同比增长3.9%；美团平台数据显示，大众点评“必吃榜”日均流量同比上涨了111%。餐旅融合、夜间经济、时令春鲜等关键词成为拉动假期消费增长的核心引擎。 品牌端同样表现火热。北京胡大餐饮客流同比增长14%、营收同比增长11.3%，胡大饭馆总店单日排队取号量高达5982桌，翻台率达到惊人的900%，招牌小龙虾单日销量突破10000斤。费大厨北京多家门店全天处于等位高峰期，大兴荟聚店、 西直门凯德店等多店同时段取号等位人数均在300桌以上。茶百道全国景区门店销量达平常1.5倍，“春日花花酸奶昔”售出超100万杯；甜啦啦全国整体营业额环比上周增长超223%，部分景区门店环比涨超600%。 分析指出，假日经济的下一个增长点早已不是单纯依靠“人从众”， 而是场景重构、产品创新、文化共鸣等多重维度共同作用的结果。如何将短期 假日流量转化为长期品牌竞争力，是广大餐饮人需要思考的关键。 （2026-4-8，红餐网） 3.2.旅游 3.2.1.新闻资讯 1.青海发布《生命树》主题旅游线路，将发放2800万元消费券 青海省政府新闻办公室近日举办电视剧《生命树》赋能文旅发展新闻发 布会，青海省文化和旅游厅现场发布5条主题旅游线路。“生命树”系列线路包括可可西里探秘之旅、生命之水探源之旅、环青海湖生态之旅、策马草原观光之 旅、清清黄河胜景之旅，串联起《生命树》取景地、标志性生态景区与特色民俗点位。 此外，青海省文旅厅将于4月中旬启动发放2800万元文旅消费券，覆盖景区门票、宾馆酒店、旅游线路、演艺演出、非遗文创、自驾租车等场景。 青海还将加快补齐旅游沿线停车场、旅游厕所、供氧、通信等基础设施短板，健 全旅游投诉快速处置机制、应急救援联动机制，保障游客顺畅安心出行。这是青 海首次以热门影视IP为核心的大规模文旅推广活动。 （2026-4-10，品橙旅游） 2.AI在偷偷决定你的旅