干散货运价周报：节后需求回暖支撑租金高位，三大船型整体走势向好

航运及创新团队负责人：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562026年3月6日 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼现货运价指数：2026年3月5日，BDI指数报2138点，周均指数报在2200点，环比上周+3.59%；BCI指数报2951点，周均指数报在3132.8点，环比上周+0.08%，BPI指数报1997点，周均指数报在1998，环比上周+5.52%；BSI指数报1392点，周均指数报在1382点，环比+9.89%。 ◼现货运价：2026年3月5日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价25.77美金/吨,周均报在25.234美金/吨，环比上周+5.5%；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价10.52美金/吨，周均报在10.857美金/吨，环比上周+7.9%；BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价19205美金/天，周均报在19173美金/天，环比上周+9.8%，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价20975美金/天，周均报在21438.5美金/天，环比上周+12.11%。 供需分析：春节过后中国工厂陆续复工复产，运输需求逐渐回暖叠加近期地缘政治冲突持续升级，地缘与基本面共振共同带动干散货租金维持高位。分船型市场来看，节后钢厂补库叠加基建开工带动铁矿石与煤炭运输需求回升，澳巴矿山发运依旧强劲，但前期港口累库依旧，且中澳铁矿仍在谈判中，后续Capesize船型的运价上行或将受到一定的限制；巴拿马船型市场的上涨则得益于南美地区粮食的丰收，巴西大豆产量与出口量的增加支持该型船的运价维持高位，另外近期地缘局势持续升级已通过成本推动和供应中断两条路径向上下游传导，煤炭、甲醇及石油化工等相关行业均受到波及，霍尔木兹海峡的封锁直接冲击中东天然气的出口，进而带动海外煤炭需求的上涨，煤炭需求的上涨后续或将继续推升巴拿马船型的运价。而灵便型船市场因节后需求回暖，小宗散货运输需求的爆发带来市场询盘与成交均较为活跃支撑运价延续上行态势。另外地缘方面，考虑到中东地区为原油的主要出口国，若后续地缘政治冲突持续，且霍尔木兹海峡仍存在被封的可能，中长期看燃油成本的上涨以及船舶的保险费以及战争风险附加费的抬高将会推升所有船型的运营成本并侵蚀所有船型的利润。后续需持续关注中东地缘局势的进展、中澳铁矿的谈判情况以及下半年新船交付的计划。 1.现货运价指数：需求回暖叠加地缘共振，BDI指数维持高位震荡。 ◼本周BDI指数整体维持高位震荡，三大船型市场整体走势向好。具体来看，春节过后国内工厂陆续复工复产，基建等航线陆续开工带动铁矿石、煤炭等运输需求回暖带动现货租金的抬升。与此同时周内中东地缘局势冲突愈演愈烈，伊朗宣布禁止与美、以色列及欧洲国家及其支持者所属的军用和商用船只在霍尔木兹海峡海域通行，受此波及，全球航运链受到较大影响，船用油的价格也在近期水涨船高。地缘叠加需求共振带动干散货租金维持高位。 2.1现货情况：BCI主要程租航线情况 ◼2026年3月5日，C3（图巴郎-青岛）航线租金报价25.77美金/吨，环比-0.7%，同比+29.16%;C5(西澳-青岛)航线报价10.522美金/吨，环比-7.07%，同比+9.49%。 目前好望角船型市场整体表现较好，租金处于历年同期高位，但考虑中国港口方面仍存在在累库现象，后续Capesize型船的租金上涨高度或将受限。另外，近期中国买家正与澳大利亚主要生产商之间进行谈判，要求实行新的铁矿石定价机制，但目前BHP与中国买方之间仍在就定价安排进行谈判，后续或将影响一定的出口，关注后续中澳之间的谈判情况。 2.2现货情况：BPI主要的期租航线情况 ◼2026年3月6日，PA6（远东-欧洲）航线期租租金报价19205美金/天，P3A（东北亚区域往返）航线期租租金报价20975美金/天。 ◼本周巴拿马型船市场整体偏强，主要航线租金运价位于历年同期高位，得益于南美地区粮食产量的丰收以及节后煤炭需求的抬升支撑整体运输需求，市场货盘较为充裕，整体成交情况较为活跃，且考虑当前地缘局势持续升级已通过成本推动和供应中断两条路径向上下游传导，煤炭、甲醇及石油化工等相关行业均受到波及，霍尔木兹海峡的封锁直接冲击中东天然气的出口，进而带动海外煤炭需求的上涨，煤炭需求的上涨后续或将继续推升巴拿马船型的运价。 3.1供给端：2026-2027年干散货船舶运力交付汇总 3.2供给端：2026年主要干散货船型交付预测 数据来源：Clarksons、银河期货 数据来源：路透、银河期货 4.2需求端：四大矿山发运情况 数据来源：我的钢铁、银河期货 数据来源：路透，银河期货 数据来源：路透、银河期货 4.5需求端：粮食发运情况： 5.1周转端：年初巴西出现暴雨事件，目前降雨已经回归正常 5.2周转端：地缘局势风险仍存，关注霍尔木兹海峡通行情况 ◼考虑海湾地区并不是全球干散货航运的主要参与市场，因此该地区的地缘政治局势升级对于整个干散货航运市场的直接影响较为有限，但港口拥堵、供应链受限以及运营成本的上升这类间接影响依旧存在。 ◼从主要涉及到的航线角度来看，干散货航运市场中需要途径海湾地区或苏伊士运河的航线较少，且在整体贸易权重一般，仅涉及到巴拿马船型以及灵便型船的部分航线，这些中小型船舶往往较为灵活且容易调整航线船期，且所运输的干散货（铁矿、粮食、煤炭等）供应来源丰富，可替代性较强，所以短期影响可能较小并不如原油那么严重。 S1B（达达尼尔海峡-黑海至远东） 5.3周转端：地缘局势风险仍存，关注霍尔木兹海峡通行情况 ◼另外，虽然红海冲突事件已经持续已久，多数船舶已经采取了绕航红海的措施，但仍有部分船舶采取途径苏伊士地区的策略，不过从船视宝目前统计的数据来看，这些船舶多以6万载重吨以下的灵便型为主，且占据全球灵便型船舶总量不到3%，但短期内船舶的调配可能仍会对航运的供应链产生一定的影响。 ◼但从另一方面来说，考虑到中东地区为原油的主要出口国，若后续地缘政治冲突持续，且霍尔木兹海峡仍存在被封的可能，中长期看燃油成本的上涨以及船舶的保险费以及战争风险附加费的太高将会推升所有船型的运营成本并侵蚀所有船型的利润。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 ◼风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn