传媒行业跟踪报告：AI陪伴产品《EVE》上线，HappyHorse登顶AI视频相关排行榜

强于大市(维持) ——传媒行业跟踪报告 上周传媒行业（申万）上涨6.32%，居市场第5位，跑赢沪深300指数1.91pct，跑输创业板指数3.18pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅0.84%。上周AI陪伴产品《EVE》上线。我们认为，这类产品精准锚定了有深度情感寄托需求的核心用户群体，通过细腻的情绪感知与持续的陪伴式交互切实满足当代人孤独感、情绪慰藉等情感刚需，配合沉浸式交互体验有效提升用户使用时长与粘性，同时凭借清晰的产品定位与运营模式，进一步探索并打开了AI陪伴赛道的商业化空间，为行业从功能型交互向情感型陪伴升级提供了重要参考。与此同时，五部门联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，促进人工智能拟人化互动服务健康发展和规范应用，这一监管政策的出台为《EVE》这类情感陪伴类产品划定了清晰的发展边界，有助于行业在合规前提下稳健创新。视频生成模型HappyHorse-1.0登顶Artificial Analysis视频竞技场排行榜，我们认为这直观印证当前AI视频市场竞争火热、技术迭代进入白热化阶段，这款以开源姿态实现断层式领先的黑马模型，既展现了国产AI视频技术的突破性实力，也大幅降低了高质量视频生成的技术门槛，推动行业从闭源巨头主导走向多元创新竞争格局，同时加速文生视频、音视频同步等核心能力的商业化落地，进一步激活内容创作、影视制作、营销传媒等场景的应用空间，为赛道后续技术比拼与生态扩张树立了新的参照标杆。 字节、阿里、谷歌升级发布AI视频及图像生成模型，广电总局整治不良动画微短剧清明档聚焦IP及女性现实主义题材，票房表现有望同比回升OpenAI宣布将关停Sora，《洛克王国：世界》表现亮眼 从中长期来看，游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，结合行业生态产业链中的龙头公司政策调整，行业长期成长潜力充足，建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商；随着AI能力的提升，下游应用场景的商业化兑现成为行业主线，建议重点跟踪AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。 投资要点： 产业动态：（1）AI：AI陪伴产品《EVE》上线。（2）AI：阿里AI架构调整。（3）AI：视频生成模型HappyHorse-1.0登顶Artificial Analysis视频竞技场排行榜。（4）五部门发文规范AI拟人化互动服务。 分析师:李中港执业证书编号：S0270524020001电话：17863087671邮箱：lizg@wlzq.com.cn 行业估值：SW传媒行业PE（TTM）估值上周有所上涨，从25.07X震荡上涨至26.53X，略高于2018-2025年均值水平26.24X，上涨幅度为1.10%。 风险提示：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI应用侵权风险；商誉减值风险。 正文目录 1行业周观点.......................................................................................................................32市场行情回顾...................................................................................................................33产业动态...........................................................................................................................43.1 AI：AI陪伴产品《EVE》上线............................................................................43.2 AI：阿里AI架构调整...........................................................................................53.3 AI：视频生成模型HappyHorse-1.0登顶Artificial Analysis视频竞技场排行榜.......................................................................................................................................53.4 AI：五部门发文规范AI拟人化互动服务...........................................................54风险提示...........................................................................................................................5 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）...................................................................3图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）...............................................4图表3：申万传媒行业估值情况（2018年至今）.........................................................4 1行业周观点 上周AI陪伴产品《EVE》上线。我们认为，这类产品精准锚定了有深度情感寄托需求的核心用户群体，通过细腻的情绪感知与持续的陪伴式交互切实满足当代人孤独感、情绪慰藉等情感刚需，配合沉浸式交互体验有效提升用户使用时长与粘性，同时凭借清晰的产品定位与运营模式，进一步探索并打开了AI陪伴赛道的商业化空间，为行业从功能型交互向情感型陪伴升级提供了重要参考。与此同时，五部门联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，促进人工智能拟人化互动服务健康发展和规范应用，这一监管政策的出台为《EVE》这类情感陪伴类产品划定了清晰的发展边界，有助于行业在合规前提下稳健创新。视频生成模型HappyHorse-1.0登顶ArtificialAnalysis视频竞技场排行榜，我们认为这直观印证当前AI视频市场竞争火热、技术迭代进入白热化阶段，这款以开源姿态实现断层式领先的黑马模型，既展现了国产AI视频技术的突破性实力，也大幅降低了高质量视频生成的技术门槛，推动行业从闭源巨头主导走向多元创新竞争格局，同时加速文生视频、音视频同步等核心能力的商业化落地，进一步激活内容创作、影视制作、营销传媒等场景的应用空间，为赛道后续技术比拼与生态扩张树立了新的参照标杆。 从中长期来看，游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，结合行业生态产业链中的龙头公司政策调整，行业长期成长潜力充足，建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商；随着AI能力的提升，下游应用场景的商业化兑现成为行业主线，建议重点跟踪AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。 2市场行情回顾 上周传媒行业（申万）上涨6.32%，居市场第5位，跑赢沪深300指数。上周沪深300指数上涨4.41%，创业板指数上涨9.50%。传媒行业跑赢沪深300指数1.91pct，跑输创业板指数3.18pct。 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑输沪深300指数。传媒行业（申万）累计跌幅0.84%，沪深300指数上涨0.14%，创业板指数上涨7.67%。传媒行业跑输沪深300指数0.98pct，跑输创业板指数8.51pct。 资料来源：iFinD、万联证券研究所 估值略高于2018-2025年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值上周有所上涨，从25.07X震荡上涨至26.53X，略高于2018-2025年均值水平26.24X，上涨幅度为1.10%。 资料来源：iFinD、万联证券研究所 3产业动态 3.1AI：AI陪伴产品《EVE》上线 4月10日，由自然选择开发的《EVE》在iOS端上线，成为今年首款上线的AI陪伴应用。在正式上线前，《EVE》曾展开多轮测试，首测时还曾因向用户破次元壁送奶茶而出圈。产品整体呈现为游戏化的恋爱游戏产品，此前在二测中共设置了三名角色，包括 Aven、V和闺蜜Kiki。用户可与角色交流的内容形式包含照片、网络链接等，用户通过与角色聊天能逐步解锁角色印象，也能提高与角色之间的羁绊值，解锁更多互动形式。（资料来源：触乐） 3.2AI：阿里AI架构调整 4月8日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员内部信，宣布启动新一轮AI领域组织架构重大调整，核心是打破部门壁垒、集中顶级资源、明确分工协同。首先，集团层面设立技术委员会，AI决策升至最高层。技术委员会由吴泳铭亲自担任组长，核心成员仅三人：周靖人（首席AI架构师）、李飞飞（阿里云CTO）、吴泽明（集团CTO）。其次，通义实验室升级为通义大模型事业部，独立化、业务化运作。（资料来源：电子商务研究中心） 3.3AI：视频生成模型HappyHorse-1.0登顶Artificial Analysis视频竞技场排行榜 4月7日，HappyHorse-1.0，作为黑马以1333Elo分登顶Artificial Analysis视频竞技场排行榜，在文本生成视频（含音频/不含音频）、图片生成视频（含音频/不含音频）四个领域中，HappyHorse的ELO得分均排名第一，超越了字节跳动推出的Seedance2.0、昆仑万维的SkyReels V4以及可灵AI 3.0等热门视频生成模型。据了解，HappyHorse1.0是目前全球首个原生支持音视频联合生成的开源视频大模型，150亿参数，采用40层统一自注意力Transformer架构，单张H100上生成一段5秒1080p视频仅需约38秒，原生支持英语、普通话、粤语、日语、韩语、德语、法语七种语言的唇形同步，词错误率在同类开源模型中最低。（资料来源：财联社） 3.4AI：五部门发文规范AI拟人化互动服务 4月10日，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》（以下简称《办法》），自2026年7月15日起施行。其主要内容包括确立包容审慎和分类分级的监管原则，鼓励技术创新与应用拓展，并明确了服务提供的基本规范，严格禁止生成危害国家安全、煽动颠覆政权、损害身心健康及人格尊严、诱导过度情感依赖与沉迷、实施情感操纵等内容。尤其强调了对未成年人的特殊保护，明确规定不得向未成年人提供虚拟亲属、虚拟伴侣等虚拟亲密关系的服务，并为保护老年人权益和个人信息设定了相应义务。此外，《办法》还配套规定了安全评估、算法备案等管理制度。（资料来源：央视新闻） 4风险提示 政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI应用侵权风险；商誉减值风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上