需求端缺乏支撑 胶价短期震荡偏弱

行情回顾

• 沪胶RU、NR、合成胶主力合约周线走势均呈现震荡偏弱。
• 全乳RU现货价格、泰国原料收购价格、期货RU-NR价差、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差等指标均显示短期胶价承压。

橡胶基本面

• 供应端：ANRPC预测2026年2月全球天胶产量增3.4%至99.4万吨，但较上月下降23.9%；消费量降16.6%至108.8万吨，较上月下降15.9%。2026年全球天胶产量料同比增2.2%至1532.4万吨，消费量料同比增1.4%至1560.2万吨。科特迪瓦2月橡胶出口量同比下降2.4%。
• 中国供应：1-2月中国进口天然及合成橡胶同比降1.4%，2月进口量为60.1万吨。青岛保税区天然橡胶总库存增加0.97%至71.48万吨。
• 需求端：1-2月中国外胎产量同比下降0.7%至1.77526亿条。1-2月中国橡胶轮胎出口量同比增长12.5%至155万吨。轮胎企业开工率稳定，但半钢轮胎发往欧盟订单停止，企业生产亏损，市场预期开工率走弱。1-2月中国汽车产销同比分别下降9.5%和8.8%。2月重卡销量环比下降近3成，但1-2月累计同比增长约17%。2月末全钢胎、半钢胎库存环比小幅增加。
• 成本端：丁二烯价格走势未详细说明。顺丁橡胶库存因装置减产和经销商执行计划继续走低。

后市展望

• 现货方面，天然橡胶市场价格小幅上涨，但产区气候偏干引发休割现象，轮胎企业开工率存在走弱预期，需求端缺乏对胶价支撑。
• 技术面，胶价短期维持震荡偏弱运行。
• 操作建议：震荡偏空。