天然橡胶／20号胶周报：胶价震荡偏弱，受需求端拖累

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURIS2023年02月13日 胶价震荡偏弱，受需求端拖累 天然橡胶/20号胶周服 ●上周走势：上周国内橡胶期货价格震荡偏弱，周环比跌幅放拨，天然 像股RU联管小于20号胶NR，RU-NR5月合药价忘绝小，RU5-9月间价忘继换操作评级 地小。合成橡股方面，国除原沟大幅上涨，回内了二烯出广价券稳，顺了橡胶出厂价持稳，丁苯橡胶出厂价持稳。 天然橡胶 20号胶 胡华钎高级分析师 ●需求方面：受政策退出效应、春节假期效应和高差数效应的影响，今F0285606Z0003096 年1月份国内汽车市场系现惨淡，间比环比均大幅下滑，其中东用车白强转弱，商用车链埃质软，这将会影响国内轮胎配套市场高求。上周国内轮胎升工率大幅图分，其中全钢胎升工举分至62.27%，率钢胎升工单升 至67.7%，基本上恢复到正需水平。随寿国内经济治动受公共卫生事件影 激小，预计国内胎警换节场高求明显好转。 ●供应方面：目前，中国和越南天然橡胶主产区处于停别期，泰国、马未西亚等其他主产国处于低产期，新胶释放量有限，天然橡胶整体供应压力偏低。上周泰国原料市场低选，不间品种价格涨跌不-一，加工厂生 产积板快表现一般。 ●库存方面：上周上期所天然橡胶RU仓单略降，上期能源20号胶NR仓率 网升，跟去年同期相比仓军压力明显较低。不过，受国内橡胶进口量增加的影响，上周青岛港口天然橡胶库存继续增加，一方面受国内橡胶进口增加的影响，另一方面国内轮胎金业消耗参节前的自有库存为主： ●行情展望：目前，橡胶市场供应端比较确定，胶价还是受高求端拖 累，整体震现还是低于市场预期，加上宏观方面重跨消息不多，胶价暂时缺乏指引，木来留切关注下游高求恢复情况。 本报告版权压于国投安信期货有限公可1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：中国橡胶期现货价格（元/吨） 上期所天然标胶RU主力连禁收意价 上期能源20号胶NR主力连续收盘价云南全乳胶SCRWF上海市场价泰图三号烟片RSS3_上海市场价 12540 5 0.04 1.14 2.75 9820 30 0.31 1.06 1.34 12100 50 0.41 0.41 2.02 14100 -50 0.35 1.05 1.40 2023年02月10日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌临 中国轮胎橡胶(TSR20)市场价1000000.000.000.00 数据来源：wind 表2：国外橡胶期货和现货价格 新加城RSS3结算价（关分/公斤） 新加坡TSR20(FOB)结算价（美分/公斤） 东京RSS3收盘价（日元/公斤） RSS3泰固产CIF青岛(关元/吨) 161.6 0.3 0.19 2.65 0.43 138.4 2.1 1.49 3.35 1.84 221 2.2 66°0 1.52 1,21 1670 10.0 0.60 4.02 4.38 2023年02月10日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅 STR20泰国产CIF青岛（关元/吨） 1480 0.0 0.00 1.33 2.78 SMR20马来产CIF青岛（美元/吨） 1440 20.0 1.37 3.36 2.13 资据来源：wind 表3：中国合成橡胶现货价格（元/吨） 2023年02月13日 涨跌 涨跌烟 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 丁茉橡胶（杨予1502) 11700 0 0.00 0.00 10.38 顺丁橡胶（燕山BR9000) 11400 0 0.00 0.00 12.87 致格来源：wind 表4：中国天然橡胶库存期货（吨） 2023年02月13日 升降 升降幅 近1周升降幅 近1月升降幅 上期所天然橡胶RU库存期货 185120 0 0.00 0.04 60'6 上期能源20号胶NR库存期货 27761 0 0.00 12.05 4.31 数播未源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图1：中国橡胶期货价格走势图2：新加坡橡胶期货价格走势 上期能源20号股NR主力连续收：41/2 新交所RSS3结算价0新交1/2 美分 宏片 15,000240 14,000220 13,000-200- 12,000W180 安信期货 11,000160 10,000140 9,000-120- 8,000100- 202202202205202207202210202212202202202204202207202209202212 数择来源：wind资据来源：wind 图3：日本橡胶期货价格走势图4：天然橡胶美金价：CIF青岛主港 +东京橡校：RSS3RSS3系国（右)+SMR20号未41/3 2702,000r2,800 2601,9002,600 250 240 230 220 信期货 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 货2,400 2,200 2,000 1,800 2101,3001,600 200 202202202204202207202209202212 1,2001,400 202102202108202202202208202302 数播未源：wind数播未源：wind 图5：中国天然橡胶现货市场价图6：中国合成橡胶市场经销价 十市场参考价：轮胎橡胶(TSR20)41/3雲顺丁橡校（质山BR9000)41/2 /施 24,00016,000 21,000 18,000 国投安信期货 15,000 14,000 13,000 15,000 12,000 11,000 12,000- 10,000 9,0009,000- 202102202107202112202206202211202102202107202112202206202211 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图7：近几年RU1月合约基差季节性图8：NR1月合约基差孕节性 2023·年2022.年2021/3←2023年2022.年02021/2 0006 00S 600- 300- 1,0000- 300 1,500600 900 2,000· 1,200- 1,500 2,500 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数择来源：wind 资据来源：wind 图9：近几年RU5月合约基差季节性图10：NR5月合约基差季节性 2022.年+20241/3+2023年2022.年+20241/3 00S1,000 0 500安信斯 1,000 1,500 500- 500 2,000 2,500 1月3月5月7月9月11月 1,000 1,500- 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播示源：wind 图11：近几年RU9月合约基差季节性图12：NR9月合约基差孕节性 2023.年2022.年2021/32023年2022.年2021/3 3001,000- 0 500 300 600 900-500 1,200 1,500 1,000 1,500 1,800 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：wind 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：近五年中国汽车月度产量图14：中国汽车累计产量及同比 2023.年02022.年2021/3汽车系计产量同比(右)41/2→ 万辆万辆% 3003,000r90 2502,50060 2002,000 30 1501,500 Fo 1001,000 0 50- 50030 60 1月3月5月 7月9月 11月2020-年2月2021年3月2022年4月 致择来源：中国汽车工业协会数据来源：中国汽车工业协会 图15：近五年中汽车月度销量图16：中国汽车系计销量及同比 →2023年 2022年+20241/3 +汽车系计销董同比(右)41/2 万辆 万辆 % 300 3,000 250 2,500 200 2,000 80 60 40 20 1501,500 FO 1001,00020 5050040 +060 1月3月5月7月9月11月2020.年2月2021年3月2022年4月 数插未源：中国汽车工业协会图17：中国轮胎月度产量及同比 数插未源：中国汽车工业协会图18：中国轮胎累计产量及同比增长 ●中国轮胎月度产量同比(右) ←1/2 ●中国轮胎产量累计同比(右) 1/2 万条 万条 % 8,400 30 100,000 80 8,100 20 80,000 60 7,800 10 40 7,500 7,200 6,900 6,600 60,000- 0 40,000 10 2020,00020 6,300 2018/022019/042020/062021/09 -30 40 2018201820192020202020212022 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图19：ANRPC天然橡胶月度产量✆节性 图20：ANRPC月度累计产量及同比增长 12022年2021年+ANRPC月度累计产量同比(右）11/2 干吨干吨% 1,30014,000-20 1,200 1,100国投 12,00015 10,00010 8,000 1,000 6,000- 900 4,000-5 15 8002,00010 700 1月3月 5月7月9月11月 数择来源：wind致择来源：wind 图21：中国天然橡胶月度产量✆节性图22：中国天然橡胶月度产量及同比增长 2022年2021.年+中国天然橡胶产量同比（右）1/2 干吨干吨% 150150300 250 国 120120 90- 60- 60 30- 30 06 1月3月7月9月11月2018/022019/042020/062021/082022/10 200 150 100 50 -50 100 数播未源：wind数播示源：wind 图23：泰国天然橡胶月度产量✆节性图24：泰国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022.年12021.年泰国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 5005,000-40 30 4504,000- 20 4003,00010 3502,000- 10 3001,000- 30 20 250- 1月3月5月7月9月11月2018/022019/042020/062021/0B2022/10 致择来源：wind致择来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图25：印度尼函亚天然橡胶月度产量✆节性图26：印度尼函亚天益橡胶系计产量及同比增长 12022.年2021.年●印尼天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 2904,00015 国投安 2803,50010 270 3,000- 2,500- 2602,000 250 240 1,500 1,000 10 500 1月 230-3月5月7月9月11月15 数择来源：wind致择来源：wind 图27：马来西亚天然橡胶月度产量✆节性图28：马来西亚天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022年2021.年+马来西亚天然橡胶月度系计产：1/2 干吨干吨% 5570040 30 50-600 20 45500 10 404000 3530010 30-20020 2510030 20.40 1月2018/022019/032020/042021/052022/06 数播未源：wind数播未源：wind 图29：越南天然橡胶月度产量✆节性图30：越南天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022.年12021.年越南天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 1401,40060