黑色建材周报：供应维持宽松，价格震荡下行

市场分析

期现货方面：本周双焦期货大幅下跌，产地现货价格相对平稳，蒙煤价格跟随盘面回调，焦炭第二轮提涨开启。

供给方面：

• 独立焦企样本焦炭日均产量51.58万吨，环比增加0.12万吨，产能利用率73.94%，较上周增加0.17%。
• 523家样本煤矿原煤日均产量203.5万吨，环比减少0.3万吨，精煤日均产量80万吨，环比减少0.3万吨。

需求方面：

• 247家钢厂高炉开工率83.2%，环比增加0.13个百分点，同比去年减少0.08个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率89.74%，环比上周增加0.75个百分点，同比去年减少0.45个百分点。
• 钢厂盈利率48.05%，环比上周持平，同比去年减少5.63个百分点。
• 日均铁水产量239.38万吨，环比上周增加1.99万吨，同比去年减少0.84万吨。

库存方面：

• 247家钢厂焦炭库存675.3万吨，环比减少3.6万吨。
• 247家钢厂焦煤库存784.6万吨，环比减少3.7万吨。
• 独立焦企全样本焦煤总库存为1001.1万吨，环比减少49.3万吨。

综合来看：

• 焦炭：供需略宽松，焦炭第二轮提涨开启，焦化综合利润尚可，焦企生产积极性较好，但高库存压力制约价格高度，短期原料煤成本松动，焦炭价格区间震荡运行。
• 焦煤：供需略显宽松，高供给导致焦煤库存去化缓慢，价格缺乏上涨驱动，伴随近期中东局势缓和，焦煤涨价预期减弱，叠加近月交割压力较大，焦煤价格震荡偏弱运行，但动力煤价格相对坚挺，焦煤下方空间有限，后期关注中东局势、能源价格以及近月交割博弈情况。

策略：

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险： 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。