黑色建材周报：供需维持双弱，玻碱震荡下行

市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约以震荡偏弱为主，收盘价为1054元/吨，环比下跌81元/吨，跌幅7.14%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周内均价1161元/吨，环比上期涨18.78元/吨，成交稳中有涨。 供应方面，本周浮法玻璃行业平均开工率70.55%，环比下降0.76个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率73.25%，环比下降0.75个百分点。 需求方面，本周下游需求整体偏弱，深加工企业订单量一般，贸易商采购谨慎观望为主。 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存7443.6万重箱，环比减少41.3万重箱，下降1.86%。 供需与逻辑：目前玻璃供需有所改善，产量持续收缩，下游逐步恢复，库存高位去化，价格向下压力缓解。然而想要达到去库的目的，仍然需要低价格长期压制供给，短期受中东局势提振能源价格影响，玻璃成本存在抬升预期。但是长期来看，玻璃价格仍面临较大压力，后期关注能源价格走势、玻璃产线冷修和旺季需求情况。 纯碱方面，本周纯碱主力合约震荡下行，收盘价为1202元/吨，环比下跌75元/吨，跌幅5.87%。现货报价随盘面波动小幅下跌，成交价持平，市场以观望谨慎态度对待，下游企业刚需采购为主。 供应方面，据隆众资讯最新数据，国内纯碱产量81.81万吨，环比增加0.89万吨，涨幅1.11%。纯碱综合产能利用率86.38%，环比下降0.71%。 需求方面，浮法玻璃新增冷修产线，光伏玻璃未见起色，下游需求表现疲软，以刚需采购为主。库存方面，本周纯碱企业库存在185.38万吨，环比下降4.03%，同比增加9.84%。 供需与逻辑：目前纯碱供给压力巨大，下游需求缺乏亮点，库存保持绝对高位，导致纯碱价格面临较大的下行压力，短期中东局势提升能源价格，间接抬升纯碱成本预期，纯碱价格维持震荡运行。长期来看，纯碱价格跌价减产驱动较强，后期关注中东局势、成本支撑、纯碱新投产项目进展情况。 策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无跨期：无 风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm市场价格|单位：元/吨..........................................................................................................................3图2：纯碱：沙河重碱市场价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：玻璃基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图4：纯碱基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图5：玻璃1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6：玻璃5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图7：玻璃9-1价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图8：纯碱1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9：纯碱5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图10：纯碱9-1价差|单位：元/吨...............................................................................................................................................4图11：玻璃仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图12：纯碱仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图13：玻璃单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图14：纯碱单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图15：浮法玻璃日度产量|单位：吨.........................................................................................................................................5图16：纯碱周度产量|单位：万吨.............................................................................................................................................5图17：玻璃全国日度产销率|单位：%.....................................................................................................................................6图18：纯碱周度需求|单位：万吨.............................................................................................................................................6图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量|单位：万吨..............................................................................................................6图20：光伏玻璃日熔量|单位：吨.............................................................................................................................................6图21：玻璃厂内库存|单位：万重量箱.....................................................................................................................................6图22：玻璃社会库存：沙河贸易商|单位：万重量箱..............................................................................................................6图23：纯碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图24：重碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图25：浮法玻璃生产毛利|单位：元/吨....................................................................................................................................7图26：纯碱生产毛利|单位：元/吨............................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周玻璃主力合约以震荡偏弱为主，收盘价为1054元/吨，环比下