橡胶周报：多空分歧出现 橡胶高位震荡

核心观点：随着中东地缘风险阶段性降温，合成橡胶成本驱动优势减弱，对沪胶和标胶期货的升水幅度逐渐收缩，橡胶期货开始回归由基本面逻辑主导的行情。当前东南亚主产区物候条件正常，全球天然橡胶供应即将进入持续回升通道。鉴于地缘风险仍存，预计后市国内橡胶期货或维持宽幅震荡整理的走势。

市场回顾：

• 现货价格振荡回升，基差走阔。
• 多空分歧出现，橡胶高位震荡。

2026年二季度全球胶市供需改善：

• 东南亚产胶国产量和消费均同比小幅增加。
• 2026年1-2月我国橡胶进口量同比小幅下降。
• 国内轮胎出口面临挑战，行业开工率略微回落。
• 2026年3月国内重卡销量同环比增长。
• 上期所仓单小幅增加，青岛保税区库存小幅增加。

结论：

• 随着中东地缘风险阶段性回落，合成橡胶成本驱动优势减弱，对沪胶和标胶期货的升水幅度逐渐收缩，橡胶期货开始回归由基本面逻辑主导的行情。
• 当前东南亚主产区物候条件正常，云南产区已进入试割准备阶段，泰国、越南开割时间表明确，全球天然橡胶供应即将进入持续回升通道。
• 鉴于地缘风险仍存，预计后市国内橡胶期货或维持宽幅震荡整理的走势。