沪铜供给紧缺格局加剧 沪镍基本面多空交织

行情复盘与资金流向

4月9日，沪镍期货主力合约收跌0.02%至133300.0元，资金整体流入45.71万元。

背景分析

宏观方面，美伊谈判存在阶段性摩擦，市场情绪反复，但冲突趋于缓和的大方向明确。印尼政策影响暂未落地，精炼镍产量维持高位，镍显性库存累积至近5年新高。

后市展望

镍价上有库存压力，下有成本支撑，近期或随宏观情绪窄幅震荡。

沪铜

电解铜基本面定价权重逐步上升，铜精矿供给紧缺格局加剧，大型矿山减产增多，国内矿石进口加工费跌幅扩大，港口铜精矿库存及国内社会冶炼铜库存同步下降，供需趋紧推动沪铜修复上涨。

沪铝

沪铝价格继续震荡运行，氧化铝低位震荡。美伊停火但中东局势仍不稳定，霍尔木兹海峡再度封闭；美联储会议纪要显示更多官员提及加息可能性。氧化铝供给过剩担忧延续，现货价格走弱；电解铝海外供给紧张，国内下游需求逐步好转但库存累积，高库存限制涨幅。宏观面仍有不确定性，但全球供给紧张格局延续，铝价仍有支撑。氧化铝短期受过剩压力拖累，关注成本端支撑。

沪镍

宏观方面，美伊谈判存在阶段性摩擦，市场情绪反复，但冲突趋于缓和的大方向明确。基本面多空因素交织：资源端，印尼已批准镍矿开采配额，配额削减担忧仍存，镍矿价格偏强运行，为产业链提供成本支撑；冶炼端，一季度印尼政策影响暂未落地，精炼镍产量维持高位，镍显性库存累积至近5年新高。镍价上有库存压力，下有成本支撑，近期或随宏观情绪窄幅震荡。