宏观与基本面多空交织 沪铜价格震荡运行

发布时间：2026-02-28 09:11:56作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 2月27日，沪铜期货主力合约收涨1.19%至103920.0元。 持仓量变化 2月27日收盘，沪铜期货持仓量：+19095手至203798手。 背景分析 由于LME0-3contango结构收窄以及沪伦比值下降，现货铜进口亏损扩大，短期国内高库存压力凸显，同时LME与COMEX也持续累库，内外市场现货充裕导致进出口窗口关闭。 后市展望 英伟达强劲的四季度报营收及未来指引，打破AI投资泡沫担忧，伊朗局势仍未缓解，地缘政治风险抬升铜战略资源地位，短期宏观与基本面多空交织，预计铜价将震荡。 研报正文研报正文 一、一、行情回顾与操作建议行情回顾与操作建议 沪铜震荡，总持仓和价差结构均小幅变动，现货铜报价跌270至101795，现货贴水扩大至235，由于LME0-3contango结构收窄以及沪伦比值下降，现货铜进口亏损扩大，短期国内高库存压力凸显，同时LME与COMEX也持续累库，内外市场现货充裕导致进出口窗口关闭。 宏观面，英伟达强劲的四季度报营收及未来指引，打破AI投资泡沫担忧，伊朗局势仍未缓解，地缘政治风险抬升铜战略资源地位，短期宏观与基本面多空交织，预计铜价将震荡。 二、二、行业要闻行业要闻 1. 2月25日消息，金属矿企泰克资源公司(Teck Resources)首席执行官乔纳森·普莱斯(Jonathan Price)本周在行业会上 发出警示，铜供应约束仍较为严峻：现有矿山的产量预计将从2027年开始下滑，即便计入已承诺的项目，铜供应预计也将在2029年达到峰值，此后增长空间有限。此外，他补充称，这一前景尚未考虑铜精矿市场的中断因素——2025年铜精矿非计划中断量较历史水平高出6%以上，进一步加剧供应压力。普莱斯表示：“新矿山供应的建设周期与潜在需求驱动因素之间，正出现明显的脱节。” 2. 2月24日，玉龙铜业三期工程色公弄尾矿库工程一标段开工仪式举行，标志着玉龙铜矿三期工程建设迈入全面提速新阶段，开启了玉龙铜业为“奋进‘十五五’、决胜‘双千亿’”奋斗目标跃马扬鞭的新征程。色公弄尾矿库是玉龙铜矿三期工程配套关键工程，对提升矿山安全环保水平、保障生产接续、推动绿色高质量发展具有重要支撑作用。项目建成后，将有效破解尾矿堆存瓶颈，进一步提升矿山生产的安全性、稳定性和可持续性，推动玉龙铜业实现规模化、集约化发展，为西矿集团高质量发展注入强劲动力。 关联品种关联品种沪铜所属公司：建信期货