综合分析
- 纸浆市场：供大于求格局持续，国产阔叶浆产量持平，化机浆略减，港口库存仍处高位，需求端下游消费量微增，纸厂采购谨慎。
- 双胶纸：供需宽松，供应端产量增加，需求端无明显改观，企业库存上涨，市场交投平淡。
逻辑分析
- 纸浆估值：阔叶浆相对坚挺，针叶浆高位库存压制上行空间，短期供需难改善，长期仍供大于求。
- 双胶纸估值：维持低位僵持，盈利压力加大，缺乏需求承接导致涨价传导受阻，长期需供需优化或浆价回落才有修复空间。
策略
- 单边：SP2505 观望，OP2506 逢高做空。
- 套利：观望。
- 期权：SP 卖出 SP2605-P-5000，OP 卖出 OP2606-C-4200。
双胶纸
- 供应：产量增加，产能利用率上升，前期检修装置恢复生产，货源持续充裕。
- 利润：周均利润 -488.6 元/吨，毛利率微降，理论盈利承压。
- 库存：场内库存小幅反弹，处于近几年高位，下游采购积极性低，预计库存延续增加。
铜版纸
- 供应：产量增加，产能利用率提升，行业产量环比小幅增加。
- 利润：周均利润 -33.7 元/吨，毛利率跌，理论盈利下降，生产承压。
- 库存：场内库存小幅反弹，市场需求平平，下游采购谨慎，预计库存维持高位。
国产浆
- 供应：化机浆产量略减，市场运行情绪薄弱，下游采买疲软。
- 利润：阔叶浆生产毛利平稳，原料成本相对平稳，盈利状况好于化机浆。
木浆
- 港口库存：整体有所回落，但仍处高位，国内主流港口样本库存去库。
纸浆需求
- 生活用纸：产量微增，产能利用率上升，库存天数小幅上升，终端需求未见明显起色。
- 白卡纸：产量增加，产能利用率提升，库存增加，下游采购不积极，市场交易清淡。
双胶纸、铜版纸价格
- 双胶纸：企业均价持平，价格僵持维稳，成交实谈为主。
- 铜版纸：企业均价维持平稳，实际成交以商谈为主。
各种类浆价格
- 针叶浆：现货均价下降，价格重心下移，下游承接意愿尚可。
- 阔叶浆：现货均价上涨，外盘成本高位支撑，纸厂刚需补库。
- 化机浆：现货均价持平，市场均价持平，实单成交可商谈。
- 本色浆：现货均价下降，进口本色浆市场流通货源充足，需求清淡。
