青建国际年报 2025

2公司資料4主席報告書6管理層討論與分析18董事會報告32董事及高級管理人員的履歷39企業管治報告57獨立核數師報告62綜合損益及其他全面收益表64綜合財務狀況表66綜合權益變動表68綜合現金流量表69綜合財務報表附註150五年財務摘要 公司資料 戰略投資委員會 董事 執行董事 李軍先生（戰略投資委員會主席）王從遠先生杜波博士陳覺忠先生杜德祥先生劉嘉臻先生 王從遠先生（主席）杜波博士李軍先生（行政總裁）杜德祥先生（聯席行政總裁） 非執行董事劉嘉臻先生 授權代表 李軍先生區詠詩女士（於二零二五年十一月二十一日辭任）關樂欣女士（於二零二五年十一月二十一日獲委任） 獨立非執行董事 譚德機先生陳覺忠先生劉軍春先生劉娟女士（於二零二五年八月二十八日辭任）周璐女士（於二零二五年十一月二十一日獲委任） 註冊辦事處 Windward 3, Regatta Office ParkPO Box 1350, Grand Cayman KY1-1108Cayman Islands 公司秘書 香港總辦事處及主要營業地點 區詠詩女士（於二零二五年十一月二十一日辭任）關樂欣女士（於二零二五年十一月二十一日獲委任） 香港九龍灣宏照道39號企業廣場三期8樓 審核委員會 譚德機先生（審核委員會主席）陳覺忠先生劉軍春先生 有關香港法律的法律顧問 李偉斌律師行 薪酬委員會 核數師 劉軍春先生（薪酬委員會主席）王從遠先生杜德祥先生陳覺忠先生譚德機先生 德勤 • 關黃陳方會計師行執業會計師註冊公眾利益實體核數師 主要股份登記及過戶處 Ocorian Trust (Cayman) LimitedWindward 3, Regatta Office ParkPO Box 1350Grand Cayman KY1-1108Cayman Islands 提名委員會 王從遠先生（提名委員會主席）杜波博士譚德機先生陳覺忠先生劉軍春先生 公司資料 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 主要往來銀行 恒生銀行有限公司大華銀行中國進出口銀行國家開發銀行東亞銀行有限公司香港上海滙豐銀行有限公司 股份代號 1240 網站www.cnqc.com.hk 本人謹代表青建國際控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）呈列本公司及其附屬公司（「本集團」）截至二零二五年十二月三十一日止十二個月（「報告期」或「本年度」）的年度報告。 業務回顧 於二零二五年，本集團之營業額為9,000,000,000港元（二零二四年：約為9,900,000,000港元）。本公司擁有人應佔淨利润約為67,000,000港元（二零二四年：本公司擁有人應佔淨利潤約為45,600,000港元）。股東應佔溢利的每股盈利為0.041港元（二零二四年：股東應佔溢利的每股盈利為0.028港元）。 股息 董事會不建議派發全年股息（二零二四年：無）。董事會於截至二零二五年十二月三十一日止年度概無宣派中期股息（二零二四年：無）。 全球經濟背景及策略 二零二五年，全球經濟於波動中展現韌性，但增長動能整體放緩，格局更趨分化。主要經濟體貨幣政策走向各異，地緣政治與貿易政策的不確定性持續，為企業經營帶來複雜挑戰。建築業亦面臨融資成本高企、供應鏈重塑及本地市場政策調整等多重考驗。企業需靈活應對經濟與貿易變化，優化營運效率，並把握新的發展機會，以保持競爭力並穩健拓展業務。 本集團秉持穩健發展方針，積極推進業務多元化佈局，以鞏固收入基礎。現階段策略聚焦於香港與新加坡兩地建築市場，其中尤以參與當地政府主導之公共工程項目為核心。本集團將持續關注最新政策、社會公益及市場趨勢，通過拓展社會項目領域之業務佈局，助力社區發展與社會建設，為兩地城市發展作出積極貢獻。 2025年新加坡經濟在政府「穩增長、保民生」的清晰規劃下，展現出結構性機遇。新加坡政府發佈《2025年發展總藍圖》，為未來10至15年的土地用途和發展定下基調。同時，受惠於多項大型基建及公共房屋項目帶動，年內建築需求穩步增長。政府陸續啟動的樟宜機場第五搭客大廈擴建工程、濱海灣金沙綜合度假勝地等重點項目，為業界提供持續發展動力。官方初步統計顯示，截至2025年底，新加坡名義建築需求初步達505億新元，符合建屋發展局早前470億至530億新元的預測範圍，並延續2024年高位水平，較疫情前顯著復甦。新加坡政府亦持續推動包括CORENET X在內的數碼化平台建設，促進審批流程整合與施工效率提升，為行業穩定運作提供制度支援。本公司深耕新加坡市場多年，憑藉對本地制度與工程管理的深厚經驗，持續優化項目執行與營運流程，並順應行業數字化趨勢，推進系統與管理模式升級，以把握市場復甦及結構優化之機遇，夯實競爭優勢。 主席報告書 年內，香港建築市場於政策主導下蓬勃發展。行政長官在《2025年施政報告》中明確提出，未來十年公營房屋供應量將增至約29.4萬個單位。與此同時，北部都會區定位為重點發展區域，政府通過成立北部發展委員會、優化審批流程及推進規劃落實，為大型建設項目創造有利條件，加速這一戰略區域的落地。這些政策不僅為市場提供了清晰且龐大的建設藍圖，也顯示了政府破解土地房屋難題的決心。在此背景下，本集團緊抓市場機遇，積極參與各類公營房屋項目的投標與建設，年內成功獲得兩個香港公營房屋工程合約。踏入新一年度，政府進一步加大政策力度。根據《財政預算案》最新公佈，未來五年公營房屋總供應量將達19.6萬個單位，私營房屋每年平均落成量約1.7萬個單位，為建造業界提供穩健明確的市場需求。與此同時，北部都會區建設全面提速，政府除向洪水橋產業園有限公司、新田科技城及河套香港園區分別注資一百億元以加快基建及產業發展外，亦透過推行「片區」發展模式、訂明審批期限及引入彈性地價安排等創新舉措，務實破解發展瓶頸，為大型基建項目創造更有利的推展條件。隨著多項大型工程陸續开展，為集團在公營房屋及北部都會區建設領域創造龐大市場機遇。本集團將持續聚焦公營房屋及北部都會區建設帶來的市場需求，穩健拓展工程承建與管理業務。未來，集團將继续通過優化施工效率與強化成本控制，進一步提升在香港建築市場的綜合競爭力，把握政策機遇，實現長遠可持續發展。 截至二零二五年底，本集團在手未完工建築工程合約金額約為207億港元，其中香港板塊佔69億港元，新加坡及東南亞板塊佔138億港元，金額同比上升的同時，大部份工程均來自新加坡及香港政府項目。隨著業務的可持續擴張及項目毛利的提升，董事會預期未來數年業績將延續增長趨勢。 展望未來，本集團亦將憑藉穩健的財務狀況、前瞻的技術佈局及高效的項目管理能力，主動適應環境變化，把握市場先機。 致謝 本人謹代表董事會及管理層，衷心致謝各位股東、客戶與合作夥伴長期以來的信任與支持。同時，亦須誠摯感謝全體董事會成員、管理團隊以及集團所有員工，於過去一年面對各種挑戰時所展現的專業精神與堅定貢獻。展望新歲，本集團將繼續堅定前行，與各界持份者攜手並進，力求創造更優異業績，為股東帶來更豐碩回報。 青建國際控股有限公司主席王從遠 二零二六年三月三十一日 管理層討論與分析 新加坡建築市場回顧 二零二五年的新加坡建築行業整體表現穩健，全年建築量約介於320億至380億新元，主要受政府持續投入基礎設施建設、公共住房及城市更新項目的推動。公共部門繼續在建築需求中佔據主導地位，約貢獻55%的國內建築工程量，為行業提供穩定的項目來源。 在基礎設施方面，新加坡政府於二零二五年持續優先推進大型公共工程項目，包括公共交通網絡擴建（如地鐵(MRT)及輕軌(LRT)線路）、機場與港口設施升級，以及智慧城市相關發展計劃。其中，樟宜機場第五搭客大廈(T5)仍是年度重點工程之一，隨著國際航空與旅遊全面覆蘇，相關建設活動在二零二五年進一步提速。 可持續建築在二零二五年的重要性明顯提升。新加坡政府對新建項目實施更嚴格的可持續發展與環保要求，建設局(BCA)持續通過《綠色建築總體規劃》(Green Building Masterplan)推動行業採用更節能、低碳及高效的建築方案，綠色建築標準已逐步成為行業常態。本集團積極參與建設局(BCA)推動的多項創新與生產力提升計劃，包括在項目中採用機器人噴漆技術，並與相關機構探索智能升降機系統及節省勞動力的施工方案，以提升工地效率。 與此同時，建築行業在二零二五年仍持續面臨熟練勞動力短缺的挑戰。儘管外籍勞工回流情況有所改善，但行業仍需適應不斷調整的人力政策，並進一步提升生產力。為此，公共部門積極推動建築科技與自動化應用，包括在施工過程中採用機器人進行噴漆、批蕩及表面處理等工序，以降低對人力的依賴並提升施工效率。 在住房領域，受人口增長及外來投資持續流入的支撐，住宅需求於二零二五年保持穩定增長。新加坡政府繼續以滿足國民住房需求為核心目標，並於二零二五年推出約19,600套預購組屋(BTO)單位，以確保公共住房供應充足，維持新加坡房地產市場的長期穩定與可持續發展。 香港建築市場回顧 香港政府統計處公佈的數據顯示，二零二五年建造工程名義總值約為2,866億港元，按年下跌1.4%。其中，公營地盤建造工程表現較為突出，全年名義總值達1,301億港元，按年上升10.2%，反映出私人建築市場仍然低迷。儘管整體市場增速放緩，建築業依然受惠於香港政府公營項目的支持，整體表現維持穩定。隨著北部都會區多項發展計劃相繼展開，預期將進一步帶動本地公營工程數量，推動建築業產出保持一定水平。 於報告期內，本集團年內在香港成功獲授2個香港房屋委員會授予的建築工程項目，該項目為就於大埔、北區及沙田（三）的保養、改善及空置單位翻新工程、於南區薄扶林雞籠灣南公營房屋發展項目。此外，本集團獲授市區重建局授予的於上環西港城改善工程；本集團也獲得城市大學於九龍塘達康路學生宿舍的地基、挖掘及橫向承托、地盤平整及相關工程，以及獲得新東地產發展有限公司的西貢蠔湧住宅發展項目。 管理層討論與分析 馬來西亞建築市場回顧 二零二五年馬來西亞建築業市場規模達到約1,786億令吉，預計到二零二九年將增長至580億美元（約2,730億令吉），年均複合增長率為8.55%。馬來西亞建築市場於二零二五年延續增長趨勢，主要受政府基礎設施投資及私人領域項目帶動。政府持續加大對交通、公共設施及區域發展項目的投入，為建築行業創造穩定的工程需求。同時，數據中心、工業設施及商業建築項目的需求持續增加，反映外資及本地企業對馬來西亞作為區域投資樞紐的信心。總體而言，在政府政策支持、基礎設施持續投入及新興產業需求推動下，馬來西亞建築市場前景保持審慎樂觀。 新加坡物業市場回顧 二零二五年新加坡國內生產總值增長為4.8%，增速高於二零二四年的4.4%。新加坡整體私宅價格連續九年上漲，二零二五年的價格漲幅達3.3%，漲幅為五年來最小。儘管如此，二零二五年全年，開發商共推出11,482間私宅待售單位，全年售出10,815個單位，創二零二一年以來最高銷售水平。 香港物業市場回顧 受惠於減息週期啟動、政策利好釋放及供應壓力紓緩，二零二五年香港樓市呈現明確復甦態勢，全年擺脫調整局面，邁向平穩增長軌道。二零二五年，整體的交投顯著回暖，創近年新高，樓價止跌回穩，租金穩步向上。 根據土地註冊處數據，二零二五年全年私人住宅買賣登記量突破53,000宗，較二零二四年顯著回升，創下二零二二年以來年度新高。下半年減息效應發酵，按揭利率回落，帶動置業成本下降，用家及投資者入市步伐加快，市場流動性明顯改善。差餉物業估價署數據顯示，二零二五年樓價指數於上半年逐步尋底，下半年重拾溫和增長，帶動全年樓價錄得小幅正增長，結束二零二四年調整走勢。租金方面，受專才流入及本地居住需求支持，租金指數全年保持連升態勢，回報率優勢吸引部分資金由觀望轉向持有。政府年內持續優化住房及投資移民政策，包括放寬投資移民資產類別，為市場引入新增購買力。供應層面，私人住宅竣工量由二零二四年高位回落至年