2025年业绩回顾
银港国际控股集团有限公司在2025年录得归属于公司所有者的亏损约9.46亿港元，较2024年的约7.57亿港元增长约25%。基本每股亏损为41.03港分，较2024年的32.83港分有所增加。
宏观经济环境
2025年，全球经济持续面临结构性调整和地缘政治不确定性，总体呈现“增长放缓和加剧分裂”的特征。国际货币基金组织预测全球经济增长率将从2024年的3.3%轻微下降至2025年的3.2%。发达经济体在主要央行货币政策进入宽松周期的情况下，预计将实现约1.5%至1.9%的适度增长。而新兴市场和 developing 经济体则保持了相对强劲的增长势头，预计增长率将略高于4%。地缘政治紧张局势、贸易保护主义以及人工智能等快速技术进步的影响（如对劳动力市场的影响）是全年主要的转折点。此外，全球通货紧缩步伐放缓以及地区间分裂加剧为央行带来了持续挑战。
中国经济发展在2025年保持了稳定势头。年初前三季度，中国实际GDP同比增长5.2%，为完成年度目标奠定了坚实基础。2025年，中国经济总量达到140万亿元人民币，标志着“十四五”规划圆满完成。在政策方面，中国实施了“适度宽松+更积极”的宏观政策组合，进一步强化了扩张性财政政策，赤字率上升至4%。在审查期内，“新质生产力”被提升到更突出的战略地位。通过聚焦创新和产业升级，中国经济致力于从要素驱动转向创新驱动，为实现长期高质量发展提供有力动力。
业务回顾
- 光伏产业：中国光伏产业由于产能过剩和价格竞争，经历了深度调整。上半年，光伏产业链关键参与者面临巨额亏损。尽管制造业面临挑战，但市场导向的“反内卷”共识逐渐形成，标志着行业进入治理的关键阶段。国内光伏安装市场保持强劲，新增并网容量同比增长14%，达到317GW，中国进一步巩固了其在全球行业的领先地位。集团同时推动了“光伏、储能和充电”三个细分领域新能源投资和运营业务的扩张。北京凌骏新能源科技有限公司（一家主要从事新能源技术研发、转让和推广的合资公司）在2025年继续报告亏损，但亏损额较2024年有所减少，主要由于该公司投资的太阳能电池组件项目公司在2024年采取了扩大研发能力的举措。
- 传统能源：中海油气（台州）石化有限公司（一家主要从事石油和石化产品生产和贸易的合资公司）继续坚持股东价值最大化的原则，专注于年度生产和经营目标。由于年内成品油需求稳定，中海油气在2025年实现了盈利，而在2024年则亏损。
- 物业租赁：集团物业租赁业务租金收入约为9292.2万港元，较2024年的8942.1万港元增长约4.0%。这主要由于集团物业运营团队执行了有效的运营策略，在整体租金水平下降的情况下，成功维持了稳定的出租率，从而略微增加了租金收入。租金收入来自集团位于北京的东门广场，该投资物业由公寓、商店、办公室和停车场组成。尽管东门广场周边购物中心面临租金空置率和租金水平下降的压力，但集团物业团队通过一系列举措，提高了服务质量，吸引了租户并优化了租户体验，从而提高了现有租户的满意度并培养了更稳定的客户群。此外，物业管理团队积极适应市场趋势，通过建立社交媒体营销渠道，并利用相关平台推广物业出租和增强品牌知名度，有效提高了客户转化率。
- 投资：集团在中国投资了某些企业，并将其归类为通过损益表公允价值计量的金融资产。集团向国家信托有限公司管理的信托（“NT信托计划”）投资了总计5亿元人民币（相当于约5592.47万港元），该信托持有投资于中国卓资和沈阳的房地产开发投资的有限合伙企业组合。截至2025年12月31日，NT信托计划的账面价值通过损益表计量金额约为1172.34万港元（2024年12月31日：1444.31万港元），占集团总资产的约1.9%（2024年12月31日：2.0%），是集团最重要的金融资产投资。截至2025年12月31日，集团通过损益表公允价值变动计入当期损益所记录的损失约为5697.8万港元（2024年：8805.7万港元），其中约3047.1万港元归因于NT信托计划的公允价值变动。
- 新能源投资和运营：自2024年以来，集团通过开发、投资和运营涉及分布式光伏发电的项目，开始了其多元化进入新能源业务的进程。在专业团队的推动下，集团建立了基于自身特点的项目管理体系，并在项目扩张方面取得了显著成果。7月28日，台州银健能源投资有限公司（集团全资子公司，主要投资于新能源业务，包括涉及储能的项目）、NR工程有限公司（独立第三方）和上海红明建设（集团）有限公司（独立第三方）（“上海红明”，与NR工程有限公司共同构成“承包商”）根据施工合同（“施工合同”），同意进行储能设施的设计、现场勘察和施工，该储能设施将配备7.5MW/15MWh磷酸铁锂电池系统以及相关基础设施，施工地点位于中海油气（一家由集团控股的合资公司）位于浙江省台州市的石油和石化产品生产厂区（“施工工作），合同价格为约1400万元人民币（相当于约1560.9万港元）。施工工作将使集团能够开始其在中国的储能业务投资和开发业务。截至2025年12月31日，集团共有8个分布式光伏发电项目投入运营，总装机容量约为10.6MW。这些项目位于广东省和湖南省的各个地区和城市，涵盖医院、学校、酒店、工厂和物流园区等多种场所的屋顶资源。截至2025年12月31日，除了根据施工合同正在建设的储能项目外，集团还运营着一个电动汽车充电站项目，并与多个商业伙伴正在洽谈其他储能项目。在审查期内，集团开始从其分布式光伏发电业务产生收入，金额约为347.7万港元。通过持续投入“光伏、储能和充电”项目，集团已稳步为其新能源投资和运营业务奠定基础。
未来展望
展望2026年，全球经济中的“分裂”仍将是主要主题。美国经济预计将凭借人工智能等技术的进步和相对较强的消费保持强劲增长。相比之下，欧元区等其他发达经济体的增长可能更加温和，因为其主要央行货币政策转向宽松。新兴市场和 developing 经济体将继续成为全球增长的主要贡献者，亚洲的新兴经济体预计将保持其领先地位。2026年标志着中国“十四五”规划的开始，中国经济预计将保持稳定增长，增长动力来自结构性重组。政策重点将从短期“风险应对”方法转向优先考虑生产力和高质量发展。在宏观政策方面，预计中国政府将继续保持积极的财政政策和审慎的货币政策，以抵消房地产市场的持续下行压力，同时支持国内需求扩张和结构性转型。集团将坚定立足于广阔的中国市场，抓住中国政策向绿色、低碳经济转型带来的机遇，在新能源市场获得更强的立足点。面对当前国内低利率环境带来的挑战和机遇，集团将充分调动自身资源，与国家政策保持一致，深化战略转型，加快建立集“光伏、储能和充电”于一体的新能源业务框架。
