新奥股份是中国规模最大的民营能源企业之一，运营250多个城市燃气项目，LNG年配送能力超100亿方，并运营中国首个大型民营LNG接收站——舟山LNG接收站，覆盖天然气产业全场景。公司打造智能运营平台“好气网”，推动产业数智升级。2021年，天然气总销售量达372亿立方米，约占中国天然气总消费量的10%。
机构调研要点：
- 海外LNG长协供应：2026年新增LNG长约合同量90万吨，定价挂钩HH指数，预计下半年启动首船交付，年内为部分交付。该长约将强化公司国际资源池供应能力。未来将持续拓展长协资源，优先选择交付稳定、价格具备竞争力的资源，定价模式将结合市场形势。
- 分红派息规划：公司已制定2026-2028年派息规划，每年现金分红比例不低于核心利润的50%。该规划实施以公司私有化新奥能源控股有限公司完成为前提。
- 套期保值策略：公司常态化开展套期保值以管理价格风险，套保比例按季节动态调整。将综合运用客户组合布局、长周期大客户开发及套期保值等方式应对市场风险。
- 美国LNG长协履约风险：合作美国供应商履约能力稳健，项目稳定运营，未发生缺船断货情形，供应稳定性有充分保障。
- 舟山接收站运营及规划：2025年接卸40船，合计263.96万吨，同比增长9.4%。2026年业务窗口排期有序推进。公司将把握市场窗口，适时增加船货采购、提升接卸量，并开展保税转运、小船分拨、船舶加注等多元化业务，发挥舟山接收站的多功能性与区域辐射作用。
核心观点：新奥股份依托全产业链布局和智能运营平台，强化国际资源保障能力，稳健推进套期保值和多元化业务发展，未来将持续提升产业数智化水平。
