新奥股份机构调研纪要

新奥股份机构调研报告 调研日期:2024-04-01 新奥天然气股份有限公司是中国规模最大的民营能源企业之一，在全国运营250多个城市燃气项目，LNG年配送能力超过100亿方。该公司还运营中国首个大型民营LNG接收站——舟山LNG接收站，覆盖了分销、贸易、储运、生产、工程在内的天然气产业全场景。依托产业最佳实践，新奥股份打造天然气产业智能运营平台——好气网，加速聚合天然气产业需求、资源、交付、储备生态，创新发展数智服务，致力于成为天然气产业智能生态运营商，推动天然气产业数智升级。2021年，新奥股份天然气总销售量为372亿立方米，约占中国天然气总消费量的10%。 2024-04-29 2024-04-01 副董事长(执行董事长)于建潮,常务副总裁苏莉,总裁助理孙典飞,总裁 2024-04-29 助理、财务总监宗波,总裁助理、董事会秘书梁宏玉,财务与创值运营总监程志岩,投资者关系总监危丽萍,投资者关系经理王璐,刘默冉 电话会议- 兴业证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 大和资本 其它 - 花旗银行 外资银行 - 申银万国 证券公司 - 摩根大通 其它金融公司 - 华能贵诚信托 信托公司 - 南方基金 基金管理公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 信诚基金 基金管理公司 - 友邦人寿 其它 - 融通基金 基金管理公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 宏德基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 太平洋证券 证券公司 - 问题1:平台交易气在国内销售气量的资源构成如何? 回复:一季度平台交易气在国内销售共计8.3亿方,其中来自中石油长协约3亿方、采购4船现货超3亿方,其余为公司的两个自有液厂和国内其他资源组合。 问题2:公司与Novatek签订的长协定价与布伦特原油期货价格挂钩,该价格是否高于和HH指数挂钩的长协价格,甚至高于现货价格? 回复:在当前高油价情景下,HH指数挂钩的长协有较好的价格竞争力。但是从资源池的角度,公司同样需要防范低油价情景下的风险,与布伦特油价挂钩的长协将起到较好的对冲效果。公司通过签订不同价格指数挂钩的长协并叠加现货的进口,打造较为均衡的天然气资源池以保障公司的平稳运营。 问题3:公司如何看待未来原油和天然气的价格走势? 回复:天然气方面,过去两年由于欧洲碳中和政策较为激进以及俄乌冲突等地缘政治因素,造成国际市场价格高企,这种非常规的风险影响正在消退,天然气价格正逐步向正常区间回落。对油价来说,地缘政治的影响远超过对天然气的影响,短期来看油价还没有能够快速回落的空间。 问题4:对未来二三季度的LNG价格作何判断? 回复:从整个市场的基本面看很难支撑JKM价格长期维持高位。短期受到地缘政治影响,海外价格仍有波动,预计三季度该影响将进一步减 弱,有利于公司加大现货进口。 问题5:近期同业公司燃气表计量、收费等方面问题的新闻对天然气顺价是否造成影响? 回复:两者没有必然联系。为了理顺天然气价格以及促进整个行业的健康发展,国家发改委和各地政府积极推进顺价,广东、福建、江苏等地区陆续出台天然气价格联动机制文件或价格调整通知,助力行业完成价格传导机制。 问题6:请问一季度与新奥能源的合作主要体现在哪些方面? 回复:公司与新奥能源的合作非常紧密。例如在客户拓展上,新奥股份拓展平台交易气的销售,新奥能源可根据客户需求同时提供综合能源 或技术咨询服务;在工程项目上,新奥能源为客户提供综合能源服务,新奥股份为客户提供EPC服务;在接收站方面,新奥能源在一季度于舟山接收站接卸4船LNG船货;天然气资源方面,新奥股份的中石油长协气源也为新奥能源有用气需求的区域提供有竞争力的资源。 问题7:公司发展的智能程度怎么体现? 回复:公司依托天然气产业基础能力,持续迭代智能能力。例如平台交易气在拓展下游客户方面采取船货众筹的销售方式、利用好气网客 户认知与市场智判能力提供智能套餐、通过资源组合和需供聚合能力达到价值最优匹配、利用ETMO数智产品通过套保提前锁定船货利润等 ,总体来看平台交易气业务的稳定增长也反映出公司智能能力的应用效果。特此发布。请注意投资风险!