铅月报：原料偏紧需求淡铅价低位区间震荡

2026-04-08 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙,何天,赵奕铜冠金源期货七个橙子一朵发🍊

原料端：国内北方矿山逐步复产，铅矿供应边际改善但整体仍偏紧，4月国产铅精矿加工费维持在250元/金属吨，进口矿加工费止跌回升至-135美元/干吨。废旧电瓶货源偏紧，价格稳中偏强。
冶炼端：电解铅炼厂利润良好，4月产量小幅回升至33.66万吨。再生精铅产量预计环比增至25.43万吨，但利润维持亏损限制涨幅。
需求端：铅酸蓄电池步入消费淡季，电池企业开工率预期下滑。终端消费疲软，政策支持力度减弱、新国标电动自行车需求下滑，汽车产销增速放缓，均削弱新增电池需求，电池出口同样面临不利因素。
整体：原生铅与再生铅供应边际增加，铅锭进口窗口持续打开，供应端压力逐步显现。消费处于淡季，铅锭社会库存或将维持高位。在供增需减格局下，铅价上行空间受限；但成本端支撑刚性，叠加宏观情绪阶段性好转，铅价下方存在支撑。
预测：预计4月铅价维持低位宽幅震荡，操作上可采取高抛低吸思路。
风险因素：宏观风险，供应超预期增长。