【宏观周报】国内3月制造业重返扩张区间，美国3月就业数据超预期反弹

国内经济方面，3月制造业PMI重返扩张区间，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数也均回升至扩张区间，显示经济景气水平回升。1-2月经济运行起步有力，固定资产投资增速大幅回升，其中基础设施投资增长显著。2月金融数据显示，社会融资规模和货币供应量均较快增长，信贷投放以企（事）业单位贷款增加为主。2月CPI同比上涨1.3%，环比上涨1.0%，涨幅均为近三年来最高水平，主要受春节错月及消费需求恢复推动。

海外经济方面，美国3月就业数据超预期反弹，失业率降至4.3%，就业市场强势，但深层结构性隐忧依然存在。美联储3月决议维持利率不变，但释放“鹰派”信号，表示若通胀无进展将不会降息。2月美国通胀数据同比持平但环比上涨，未来几个月通胀可能重新上升。油价上涨推升通胀不确定性。

地缘政治方面，伊朗封锁霍尔木兹海峡并向周边地区攻击，沙特和阿美等油气设施遭到袭击，对全球能源供应和地缘政治格局产生影响。

核心观点与结论：

1. 国内经济景气水平回升，制造业和非制造业均重返扩张区间，固定资产投资和金融数据表现强劲。
2. 美国就业市场强势反弹，但美联储维持利率不变并释放“鹰派”信号，通胀不确定性上升。
3. 伊朗局势升级对全球能源供应和地缘政治格局产生影响，未来通胀压力可能加大。