A股策略周报：静待局势明朗 中期成长回归

周度观点：

• 局势明朗是关键：美以伊战争持续，市场关注停火协议进展，本周是关键时点。若达成协议，市场承压降低；若无实质性进展，市场持续承压，短期波动率维持高位。
• 战争临界点提前：预计战争临界点提前至4月中下旬，各方难维持高烈度冲突，“以打促谈”力度上升，谈判将正式展开，形成“打打停停、边打边谈”态势。最终谈判持续，局势逐步明朗，霍尔木兹海峡问题解决是关键。

中期成长回归：

• 市场关注点转变：战争临界点预期下，市场关注全球经济动力，AI投资和“十五五规划”代表的科技与产业发展将持续。
• 中国产业链优势凸显：战争期间中国制造优势凸显，中国资产价值重估继续，中长期慢牛走势不受短期扰动影响。成长风格从中期维度回归是大概率事件。

投资建议：

• 谨慎乐观：战争与谈判进程一波三折，但高烈度冲突成本难持续，局势改善预期逐步明朗。
• 积极布局：在局势明朗时，关注AI及应用、商业航天、半导体、机器人等新质生产力方向。

关键数据：

• 市场指数：各项指数大幅调整，通信、医药、食品饮料表现较好，电力、公用事业跌幅较大。
• 市场活跃度：两市换手率持续下行，融资余额明显下降。
• 估值水平：整体合理，科创50较高，其他板块估值分位数偏低。

风险提示：中东战争升级、经济数据大幅低于预期、外部环境恶化。