市场分析
- 线上报价：主要班轮公司（马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance）的报价显示，4月份上半月船期价格普遍较高，下半月及5月份价格有所下调。具体报价如下：
- 马士基：WEEK16周报价1405/2250美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance：MSC 4月上半月报价1580/2640美元/FEU；ONE 4月下半月报价3061美元/FEU；HMM 4月上半月报价2358美元/FEU。
- Ocean Alliance：CMA 4月上半月报价2725美元/FEU，下半月报价3225-3445美元/FEU；EMC 4月上半月报价2030/3060美元/FEU；OOCL 4月上半月报价2550-2650美元/FEU。
- 静态供给：
- 截至2026年4月1日，2026年至今已交付39艘集装箱船，合计运力243154TEU。其中，12000-16999TEU船舶8艘，运力11.9万TEU；17000+TEU船舶2艘，运力41020TEU。
- 预计2026年剩余月份将交付64.9万TEU（44艘）12000-16999TEU船舶，2027年交付94.9万TEU（64艘），2028年交付125.24万TEU（86艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）。17000+TEU船舶交付量在2027年及以后将超过40艘。
- 动态供给：
- 4月份中国-欧基港月度周均运力30.85万TEU，WEEK15/16/17/18周运力分别为32.83/25.81/24.51/40.25万TEU。5月份月度周均运力29.25万TEU，WEEK19/20/21/22/23周运力分别为29.91/24.68/31.59/30.83万TEU。6月份月度周均运力26.93万TEU，WEEK23/24/25/26/27周运力分别为29.14/28.98/28.69/27.88/19.9万TEU。
- 4月份和5月份共计有空班和TBN情况。
- 主力合约：
- EC2604：马士基WEEK16价格下调，PA联盟4月上半月价格下修，ONE 4/10单船价格降至2000美元/FEU。预计4月合约交割结算价格在1660点附近。
- EC2605：4月下半月价格表现偏弱，马士基WEEK16报价2200美元/FEU，5月合约已升水4月合约，预计5月合约估值顶部在2000点左右。
- EC2606/7/8：旺季合约预期较强，短期走势或相对较强，但未来实际运价仍不确定。
- 市场数据：
- 集运指数欧线期货所有合约持仓33826.00手，单日成交21245.00手。EC2604合约收盘价格1680.00点，EC2605合约收盘价格1827.70，EC2606合约收盘价格2159.60，EC2607合约收盘价格2445.00，EC2608合约收盘价格2282.00，EC2609合约收盘价格1711.90，EC2610合约收盘价格1555.30，EC2512合约收盘价格1771.00。
- SCFI（上海-欧洲）价格1650美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格2359美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3354美元/FEU。SCFIS（上海-欧洲）1772.11点，SCFIS（上海-美西）1442.76点。
策略与风险
- 策略单边：暂无。
- 套利：暂无。
- 风险：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
研究结论
- 2026年上半年超大型船舶交付压力相对较小，但2027年及以后交付量将显著增加。
- 亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速在10%以上。
- 旺季合约（6、7、8月）短期走势或相对较强，但实际运价仍需关注。
- 投资者需关注盈亏比，紧跟现货市场变化。
