FICC日报：马士基4月份涨价函发出，关注后期船司运力调控配合情况

核心观点与市场分析

• 马士基涨价与运力调控：马士基3月最后一周价格降至1800美元/FEU，若月底低价引发抢订舱，可能推动船司建立rolling pool，提升4月份挺价效果。4月份运价落地情况模糊，投资者参与4月合约需谨慎。
• 远期合约分析：6月及8月合约多头配置相对安全，但需关注向上高度。2025年远东-欧洲航线供需与2024年差异大，旺季价格高度需降低预期。
• 供需端变化：红海绕行运力渠口已弥补，2025年3-4月上海-欧基港运力同比增加20%+；中国对南美出口激增间接减少欧洲航线运力；欧洲企业提前备货应对供应链扰动；全球贸易争端可能对欧线不利。

关键数据

• 线上报价：马士基3月第十二周报价1115/2030，第十三周报价990/1800；赫伯罗特3月船期报价1300/2100。
• 运力数据：3月统计周均运力25.14万TEU，同比增加超20%；4月份统计运力月度周均27.84万TEU，同比增加20%以上。
• 期货市场：截至2025-03-05，欧线期货总持仓102696手，单日成交114894手；主力合约震荡，建议套利操作（多06空10或多08空06）。
• 现货价格：2月28日SCFI（上海-欧洲）价格1693美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格2482美元/FEU。

策略与风险

• 策略建议：单边主力合约震荡，套利操作（多06空10或多08空06）。
• 风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力、红海危机持续等。