宏观与市场概况
- 中国3月PMI重回扩张区间，央行开展大额逆回购操作维持流动性合理充裕。
- 美国3月ADP就业数据超预期，地缘局势紧张推高原油价格，市场风险偏好承压。
供给端
- 碳酸锂产量环比上升，锂辉石提锂贡献主要增量，锂盐厂采购原料积极。
- 国内供应能力逐步恢复，但海外锂矿政策扰动及澳矿缺油需关注。
需求端
- 乘用车新能源零售和批发量同比下滑，但较上月有所增长。
- 储能招中标项目增加，但下游材料厂延续刚需采购，成交氛围偏淡。
成本利润
- 矿端价格环比上涨，非洲SC 5%报价1850美元/吨，澳矿到岸价2290美元/吨。
- 碳酸锂行业利润16608元/吨，环比减少234元。
总库存
- 截至4月2日，总库存100349吨，环比增加860吨，冶炼厂库存增加804吨。
- 仓单库存减少8873吨，但总库存连续2周累库。
后市展望
- 周期现基差窄幅波动，电碳贴水区间200-2400元/吨，工碳及准电贴水区间1000-4500元/吨。
- 主力资金净流出，消息面利空集中海内外锂矿及国内产能传闻。
- 短期市场矛盾集中在供应端，津巴布韦出口政策及澳矿问题需重点关注。
- 基本面累库叠加风险偏好降低，锂价难创新高，维持宽幅震荡。
锂电行业价格与产量
- LC2605报收156960元/吨，较上周下滑6.8%，现货报价158000元/吨。
- 碳酸锂产量25913吨，环比增加1303吨，企业开工率56.18%。
- 磷酸铁锂产量114150吨，环比减少480吨，企业开工率89.24%。
库存与需求
- 碳酸锂总库存连续2周累库，冶炼厂和贸易商库存增加。
- 下游材料厂库存持续消耗，电池厂排产环比上升，产销衔接顺畅。
- 磷酸铁锂行业总库存26525吨，环比减少339吨，库存维持去化。
成本与利润
- 矿端报价上涨，非洲SC 5%报价1850美元/吨，澳矿到岸价2290美元/吨。
- 碳酸锂生产成本125019元/吨，环比增加2227元，行业利润36162元/吨。
- 磷酸铁锂生产成本55682元/吨，环比增加452元，亏损1758元/吨。
下游成本与利润
- 磷酸铁锂原料价格高位运行，铁锂报价上调传导成本压力。
- 二季度新单商谈开始，铁锂企业挺价氛围浓，但行业仍处于亏损阶段。
- 下游行业利润平稳，企业以销定产为主。
