市场要闻与重要数据
- 海外供应及中国到港情况：海外甲醇月度产量3297317吨，同比-18.06%，开工率51.74%（+4.56%）；中国甲醇月度进口量884698吨，同比+57.48%，周频到港量10.43万吨（+0.50）。美伊局势紧张，伊朗装置开工低位，部分重启中，短期4月中国进口到港持续下滑至历史低位，港口或进入快速去库周期。
- 内地供应情况：中国甲醇月度产量9038655吨，同比+8.98%，开工率91.97%（-0.77%）。煤头甲醇开工高位，春检计划量偏低。
- 港口MTO需求情况：外采甲醇MTO企业开工率78.88%（+0.59%），甲醇制烯烃产量1631861吨，同比+0.52%。下游MTO仍处于检修期，兴兴MTO持续检修，盛虹MTO已重启，提振港口需求。
- 内地传统下游需求情况：甲醛产量141.9万吨，同比-16.72%；冰醋酸产量1224500吨，同比+17.68%；MTBE产量1904千吨，同比+24.36%；二甲醚产量31660吨，同比-38.21%。甲醛开工率47.94%（+3.65%）、醋酸开工率81.73%（-2.87%）、MTBE外销工厂开工率67.63%（-2.26%）、二甲醚开工率6.94%（+1.56%）。
- 甲醛：库存快速下降，生产利润低位回升，开工同期高位。
- 醋酸：开工低位小幅回升，库存高位回落但仍偏高，下游开工尚可，PTA 4月集中检修。
- MTBE：开工持续高位盘整，库容率偏低，生产利润修复，出口支撑开工。
- 内地MTO需求情况：西北MTO企业周度采购量46000吨（-8000），内地外购甲醇MTO运行正常。
- 港口库存情况：甲醇港口库存1034000吨（-121500），其中江苏517600吨（-57900）、浙江250700吨（-34300）、广东141000吨（-20000）、福建124700吨（-9300）；MTO样本企业甲醇库存85万吨（-1）。港口库存开始去库，结合4月到港低位，下游外购甲醇MTO开工低点已过，预计4月港口去库加速。
- 内地库存情况：中国内地甲醇工厂库存413950吨（-19030），其中西北厂库250600吨（-6500）。内地工厂库存亦进入下降周期。
市场分析
- 供应端：美伊局势紧张，原油及化工板块走强，国内炼厂4月负荷下降，供应下降逻辑持续。
- 需求端：港口去库周期兑现，出口提振，4月进口到港预期下降，港口去库持续性挂钩伊朗装置停车时长。下游MTO重启提振需求，传统下游开工尚可，甲醛季节性高位，MTBE开工高位盘整。
策略
- 单边：谨慎逢低做多。
- 套保：无跨期、无跨品种。
- 风险：伊朗战局动向，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗装置复工进度。
