- 核心观点与资产配置建议
- 油价影响：中东局势导致油价上涨，对下游需求造成压力，建议关注国内自主的科技、服务消费、创新药等板块。
- 利率与汇率：资金面偏松，长端利率震荡，美债仍有避险功能，国内债券具备配置价值，人民币短期受外部扰动，但6.90附近有支撑。
- 下周关注：中东局势、服务业PMI、FOMC会议纪要、美国CPI、ISM服务业PMI、德国贸易顺差、欧元区零售额、中国通胀数据等。
- 全球大类资产回顾
- 权益：欧美股市表现较好，主要商品期货上涨，美元指数微涨，人民币、欧元、日元小幅升值。
- 中东局势：对黄金和原油价格造成波动，黄金存在技术性反弹需求。
- 工业品期货：南华工业品价格指数下跌，乘用车销量环比增长，高炉开工率环比上涨，BDI环比上涨。
- 利率债：中债1Y国债收益率下跌，10Y国债收益率上涨。
- 美债：2Y美债收益率下跌，10Y美债收益率下跌。
- 汇率：美元指数微涨，离岸人民币对美元升值。
- 国内权益市场回顾
- 风格：消费>金融>周期>成长，日均成交额为18851亿元。
- 行业：通信、医药生物、食品饮料涨幅靠前，公用事业、电力设备、房地产跌幅靠前。
- 利率及汇率跟踪
- 资金面：跨季平稳，央行顺势回笼，DR001、DR007及同业存单利率下行，公开市场地量续作。
- 利率债：长端仍以震荡为主，上方有供给和数据修复扰动，下方有资金宽松与配置力量支撑。
- 美债：战争冲击转向结构化定价，市场关注点回到就业与通胀等基本面验证。
- 汇率：人民币小幅升值，显示6.90附近仍有支撑。
- 大宗商品跟踪
- 能源：WTI原油震荡上涨，美国原油产量同比增长，俄罗斯原油交付量增加，欧洲天然气市场进入夏季注气季。
- 黄金：金价震荡反弹，美国三大股指震荡上行，美元指数在周五收于100点上方，美债利率继续上行，中债利率反向微跌。
- 金属铜：铜价整体呈现震荡回升走势，主要受宏观情绪改善、市场风险偏好回升及下游需求边际回暖推动。
- 行业及主题
- 行业高频跟踪：提供各行业高频数据图表。
- 主要指数及行业估值水平：列出主要指数和行业估值分位数水平图表。
- 重要市场数据
- 3月PMI：制造业PMI为50.4%，非制造业PMI为50.1%，需求恢复好于预期，输入性价格影响显现。
- 资金及流动性跟踪：融资余额减少，普通股票型基金仓位环比下降，偏股混合型基金仓位环比上升，资金利率回落。
- 市场资讯
- 海外市场资讯：伊朗战争、霍尔木兹海峡、特朗普言论、美国预算草案、新关税、美国非农数据、美国制造业PMI、欧元区CPI等。
- 国内市场资讯：李强调研、央行货币政策委员会会议、商务部会议等。
- 政策面：电动自行车锂离子电池回收利用体系建设、人工智能科技伦理审查与服务办法、2026年中央财政预算等。
- 风险提示
- 基金仓位预估偏差、关税政策不确定性、特朗普政策不确定性、国内价格走弱的影响。
