纯碱观点
- 库存：截至2026年4月2日，国内纯碱厂家总库存188.61万吨，同比增加18.47万吨，涨幅10.86%。个别企业出货放缓，库存增加，大部分企业产销趋向平衡。
- 供应：当周国内纯碱产量77.28万吨，环比下降0.26万吨，跌幅0.34%。企业检修持续，整体供应稳中有降。
- 需求：当周中国纯碱企业出货量74.12万吨，环比下降9.61%；纯碱整体出货率为95.59%，环比-4.64个百分点。纯碱企业装置窄幅波动，产销大致平衡，个别企业库存呈现增加。
- 观点：纯碱产量环比微降，厂家出货小幅减少，企业库存小幅增加。新产能投产带来供应增量，成本边际下降，行业利润状态未能促使企业扩大检修，市场延续高供应高库存格局，纯碱价格延续低位弱势运行。
- 操作建议：反弹有限，建议反弹做空参与。
玻璃观点
- 库存：截至20260402，全国浮法玻璃样本企业总库存7364.8万重箱，环比+2.6万重箱，环比+0.03%，同比+12%。折库存天数33.9天，较上期+0.3天。
- 供应：（20260326-0402）浮法玻璃行业平均开工率69.87%，环比-0.25个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率72.21%，环比-0.57个百分点。全国浮法玻璃产量100.77万吨，环比-0.67%，同比-9.12%。
- 利润：（20260327-20260402）浮法玻璃周均利润均处于亏损状态，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-83.75元/吨，环比-0.20元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-36.72元/吨，环比-13.77元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-57.70元/吨，环比-21.63元/吨。
- 需求：截至20260331，全国深加工样本企业订单天数均值6.86天，环比+12.30%，同比-16.30%；原片库存在7.9天，环比-0.96%，同比-19.41%。企业复产速度缓慢，整体开工率处于低，新接订单量远不及预期，且企业间差异较大，南方订单可执行天数高于北方市场。
- 观点：浮法玻璃周3条产线放水，1条前期点火产线开始出玻璃，日产量延续下降趋势，市场产销转弱，企业库存环比止降微增。产线冷修明显增加，供应继续出清，但下游企业复苏进度缓慢，需求延续疲软态势，企业库存去化压力较大，短期市场延续供需双弱格局，玻璃价格反弹乏力。
- 操作建议：反弹有限，建议反弹做空参与。
期现市场
- 纯碱期货：截止20260403，SA主力合约收盘1155元/吨，周跌74元/吨；华北基差收盘125元/吨。
- 玻璃期货：截止20260403，FG主力合约收盘977元/吨，周跌64元/吨；华北基差收盘73元/吨。
- 合约价差：截至20260403，FG5-9价差收盘-143元/吨；SA5-9价差收盘-84元/吨。
库存
- 玻璃库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7364.8万重箱，环比+0.03%，同比+12%。
- 纯碱库存：国内纯碱厂家总库存188.61万吨，同比增加18.47万吨，涨幅10.86%。
供应端
- 玻璃产量：（20260326-0402）全国浮法玻璃产量100.77万吨，环比-0.67%，同比-9.12%。
- 纯碱产量：当周国内纯碱产量77.28万吨，环比下降0.26万吨，跌幅0.34%。
纯碱利润
- 截至2026年4月2日，中国氨碱法纯碱理论利润-22.75元/吨，环比增加3.45元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为213.5元/吨，环比减少1.5元/吨。
需求端
- 玻璃需求：截至20260331，全国深加工样本企业订单天数均值6.86天，环比+12.30%，同比-16.30%；原片库存在7.9天，环比-0.96%，同比-19.41%。
- 纯碱需求：当周中国纯碱企业出货量74.12万吨，环比下降9.61%；纯碱整体出货率为95.59%，环比-4.64个百分点。
