汽车行业周报（20260330-20260405）：油气涨价撬动电车需求，4月零售有望继续改善

核心观点与关键数据

• 市场表现：3月乘用车板块表现突出，主要得益于内需恢复超预期、油气涨价撬动电车需求以及海外电车需求大幅提升。1Q26乘用车板块成为近两年基本面低点，预计4月零售随年改款、新车上市继续改善，尤其受北京车展新车较多催化。
• 销量数据：3月新势力车企交付量亮眼，比亚迪交付30万辆（环比+57.9%），零跑交付5万辆（环比+78.2%），蔚来交付3.5万辆（环比+70.6%），广汽埃安交付4.1万辆（环比+246.9%）。传统车企奇瑞汽车销量同比增长15.0%，赛力斯同比增长11.7%。2月乘用车批发、零售销量同环比下滑，但出口销量同比增长58.0%。
• 原材料价格：碳酸锂2Q26均价同比+145%，铝同比+22%，天然橡胶同比+15%，铜同比+24%，天然气同比+14%，95汽油同比-3%但环比+9%，DRAM价格大幅上涨，NAND Flash价格环比+33%。

投资建议

• 整车：推荐吉利汽车、零跑汽车、比亚迪、江淮汽车。预计3-4月销量、盈利、出口超预期，板块核心在于出海逻辑和情绪共振，估值有望随成长预期增强而上行。
• 汽零：
  • 机器人：推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，关注铁流股份等。
  • AI/智驾：推荐地平线机器人，继续推荐禾赛科技，关注速腾聚创等。
  • 液冷：推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，关注飞龙股份。
• 重卡：推荐潍柴、重汽，关注银轮股份等AIDC电力链公司。

行业要闻

• 国内：发布《基于先进移动通信的协同式智能网联汽车》等12项标准，广汽丰田铂智7上市，奇瑞全新QQ3上市，工信部等九部门印发《推动物联网产业创新发展行动方案》，深圳市发布促进外贸提质增效措施。
• 海外：优步收购德国专车服务公司Blacklane，文远知行与优步在迪拜启动纯无人Robotaxi商业化运营，极星与沃尔沃汽车进行债转股，文远知行与Grab在新加坡启动自动驾驶出行服务。

市场表现

• 本周汽车板块涨幅-1.38%，板块排名9/29，乘用车板块跌幅较大，商用车板块逆势上涨。

风险提示

• 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。