新能源及有色金属日报：现货贴水扩大去库或仍需等待

铝市场

• 现货价格：华东A00铝价24600元/吨，中原A00铝价24490元/吨，佛山A00铝价24510元/吨，均较上一交易日下跌；现货升贴水普遍收贬。
• 期货价格：沪铝主力合约收于24660元/吨，下跌105元/吨，全天成交306898手，持仓246647手。
• 库存：国内电解铝锭库存137.3万吨，仓单库存416582吨，LME铝库存414175吨，均有所下降。
• 市场分析：中东减产超预期提振铝价，但下游采购积极性不足，铝锭现货贴水扩大；长期供需及宏观预期偏乐观。
• 铝合金：保太民用生铝18300元/吨，机械生铝18700元/吨，ADC12报价24200元/吨，均下跌100元/吨；铝合金库存4.49万吨（社会）+8.04万吨（厂内）。

氧化铝市场

• 现货价格：山西2805元/吨，山东2770元/吨，河南2810元/吨，广西2770元/吨，贵州2810元/吨，澳洲FOB 320美元/吨。
• 期货价格：主力合约收于2758元/吨，下跌116元/吨，成交334088手，持仓192640手。
• 市场分析：原油价格下跌带动烧碱价格下跌，氧化铝成本支撑减弱；几内亚出口政策不明但导向限价，或夯实价格下方支撑；供需仍过剩，短期价格随原油波动，长期重心上移。

策略与风险

• 单边：铝、氧化铝、铝合金均谨慎偏多。
• 套利：中性。
• 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。