月度评估及策略推荐
- 工业硅：
- 现货价格：华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价9150元/吨，月环比持平；421#工业硅现货报价9600元/吨，折盘面价8800元/吨，月环比持平。
- 成本：新疆平均成本8545元/吨，云南9712元/吨，四川8800元/吨，内蒙8994元/吨。
- 供给：2月产量23.79万吨，环比-8.22万吨；1-2月累计产量55.80万吨，同比-4.74%。
- 需求：3月多晶硅产量8.59万吨，环比+0.89万吨；1-3月累计产量26.37万吨，同比-6.02%。3月DMC产量19.46万吨，环比+3.09万吨；1-3月累计产量54.76万吨，同比-12.38%。1-2月铝合金累计产量276.50万吨，同比+11.00%。1-2月工业硅累计净出口11.30万吨，同比+20.77%。
- 库存：3月末库存54.44万吨，其中工厂库存24.96万吨，市场库存18.35万吨，仓单库存11.14万吨。
- 多晶硅：
- 现货价格：N型复投料平均价38.5元/千克，N型致密料平均价37.5元/千克，均月环比-13.5元/千克。
- 成本：生产成本44189.79元/吨，毛利润-5663.47元/吨。
- 供给：3月产量8.59万吨，环比+0.89万吨；1-3月累计产量26.37万吨，同比-6.02%。
- 下游：3月硅片产量51.51GW，环比+7.24GW；1-3月累计产量141.71GW，同比-2.32%。3月电池片产量47.47GW，环比+10.38GW；1-3月累计产量126.00GW，同比-14.02%。3月组件产量39.1GW，环比+9.8GW；1-3月累计产量103.6GW，同比-17.65%。
- 库存：3月末库存38.16万吨（百川盈孚口径）或33.2万吨（SMM口径），工厂库存高位。
- 期现市场：
- 工业硅：现货价格与月环比持平，基差表现稳定。
- 多晶硅：现货价格月环比下降，基差表现波动。
- 基本面评估：
- 工业硅：主产区产量数据、成本及库存情况均显示市场供需平衡，但库存压力仍存。
- 多晶硅：产量环比回升，但下游需求疲软，库存高位，价格持续下跌。
研究结论
- 工业硅：市场供需基本平衡，但库存压力较大，价格短期内难以大幅上涨，建议关注成本端变化和下游需求恢复情况。
- 多晶硅：产量环比回升，但下游需求疲软，库存高位，价格持续下跌，建议关注企业减产意愿和下游开工率变化。
- 有机硅：DMC产量环比增加，但库存上升，价格月环比上涨，建议关注下游需求恢复情况和库存去化进度。
- 铝合金：原生和再生铝合金价格月环比上涨，1-2月产量同比大幅增长，建议关注下游需求恢复情况和库存变化。
- 出口：工业硅1-2月累计净出口同比大幅增长，建议关注国际市场供需变化和出口政策。
