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工业硅成本支撑震荡运行，多晶硅基本面弱势博弈

2026-04-27 东证期货曾阿牛

硅产业链周报总结

基本面情况

工业硅：供给端微增至200台，周产量76424吨，环比增2100吨。社会库存降至55.6万吨，样本工厂库存18.48万吨，下游原料库存23.9万吨，均微幅回落。西南丰水期复工意愿低迷，5月四川平水期预计仅个别工厂复工。需求端下游观望去库，采购谨慎。成本端原料价格持稳，支撑力度稳固。受多晶硅反内卷传闻影响，工业硅期货上涨后点货减少，部分硅厂开始套保。杭州会议关注后续进展。有机硅价格震荡上行，中间体开工率降至62.43%，产量环比减少6.35%，库存下降5.16%。供应端减产惜售延续，需求端有机硅间明显修复，短期市场预计高位整理。
多晶硅：主力合约环比涨幅6.45%。现货价格止跌持稳，头部企业锁定大量订单，库存压力大幅释放。致密复投料执行价维持35-36元/公斤，混包致密料报价区间为32-34元/公斤。部分企业参与套保，或影响后续生产计划，4月预计排产8.6万吨。工厂库存29.3万吨，环比降8.72%；硅片原料库存21.6万吨，环比增0.93%。反垄断会议后，多晶硅再做反内卷动作已不合法理，本轮期货价格反弹为资金炒作，预计价格终将下跌。
硅片：183N与210N主流成交均价均维持0.33元/瓦，210RN价格小幅回落至0.335元/瓦。上游硅片报涨后，电池片厂家同步出现涨价预期，但未成交落地。4月预计排产48.73吉瓦，环比减少0.28吉瓦；工厂库存25.73吉瓦，环比减少5.23%。需求端改善尚不明显，价格支撑主要源于政策预期与情绪，情绪退潮后预计价格下行。
电池片：整体持稳，183N与210N主流成交均价均维持0.33元/瓦，210RN价格小幅回落至0.335元/瓦。4月预计排产44.3吉瓦，环比减少2.05吉瓦；外销厂库存9.4吉瓦，环比增加0.27吉瓦。供需偏弱，库存消化较慢。硅片价格稳定和白银价格高位震荡对成本形成支撑，若后续减产计划落地，成本支撑下价格有望止跌企稳。
组件：集中式项目实际交付价格在0.668-0.75元/瓦，分布式价格松动至0.76-0.80元/瓦，海外报价维稳在0.11-0.12美元/瓦。4月预计排产29.35吉瓦，环比减少24.28%；成品库存30.1吉瓦，环比微跌1.63%。头部厂商挺价，但新签订单有限，低价货源流通仍存。3月光伏新增装机量同比下降56%，1-3月累计同比下降31%。国内需求不佳，终端观望情绪浓厚，采购谨慎。预计组件价格仍面临压力。