——3月海外月度观察：地缘风险发酵，四大央行齐放鹰

一、海外经济：中东地缘政治局势成为贯穿全球各类资产走向的核心变量，冲突引发的能源供应担忧加剧了全球对“输入性通胀”的忧虑，避险情绪与增长预期下调共同冲击全球股市，美元因避险需求及货币政策预期修正而走强，美债收益率随之反转上行。主要央行政策立场普遍转向谨慎，甚至释放出鹰派信号。

二、货币政策：美、英、欧、日集体放鹰。美联储继续按兵不动，外部局势不确定叠加通胀粘性可能导致更长时间观望。欧央行延续按兵不动，但中东战局导致政策态度呈现鹰派转向。日央行维持渐进加息的总体方向，但油价飙升带来的双向压力使得政策判断难度增加。英央行暂停降息进程，强调“随时准备行动”，为加息打开大门。

三、金融市场：美债收益率震荡上行，美指走强，国际油价飙升。美债市场围绕油价抬升、通胀担忧以及美联储降息预期收缩展开，收益率震荡上行至4.44%后企稳。美元指数受避险情绪和降息预期收敛，震荡走强，盘中突破100点。3月以来，中东地缘冲突升级导致的原油供给收缩预期主导油价，国际油价整体大幅上行后高位震荡。

四、风险提示：美国经济超预期疲软；金融市场流动性紧缩。