生猪周报：行业主动去库存供应压力仍大

2026-04-03 覃多贵国信期货光影

核心观点：生猪现货和期货价格持续下跌，行业主动去库存但供应压力仍大。
关键数据：
- 生猪现货：全国标猪均价下跌至9.12元/公斤，较上周跌0.28元/公斤。
- 生猪期货：主力合约LH2605下跌5.87%至9380元/吨，基差低位回升但仍处于负区间。
- 集团场：出栏计划增加，均重下降，主动去库存；散户猪均重上升，部分压栏扛价。
- 行业出栏均重：本周略有回落但仍处高位，去库存进度偏慢。
- 猪料比价：低位，缺乏压栏经济合理性，或倒逼加速清库。
- 仔猪数据：三季度标猪理论供应量维持高位，供应压力持续时间拉长。
- 成本与利润：猪料比价低位，盘面5-11月合约处于成本线下。
研究结论：
- 中期：仔猪出生数据预示供应压力持续较长时间，均重未有效下降时近端合约维持偏空思路。
- 远期：去产能预期下远端合约有右侧机会，但盘面升水较高不确定性大，建议耐心等待去产能加速。
政策与市场动态：
- 中央储备冻猪肉操作：过度下跌三级预警暂不启动收储，二级预警视情启动，一级预警启动收储；过度上涨二级预警启动投放，一级预警加大投放。
- 地方储备响应：参照国家层面做法执行。
- 多口径对比：数据来源包括涌益咨询、卓创资讯、我的农产品等。