农业重点数据跟踪周报：生猪供应压力仍大，产能或延续去化

本周农林牧渔收于2765.26，周环比-1.07%，沪深300周环比-1.35%。 本周农林牧渔细分板块普遍下跌，细分板块中动物保健业跌幅最大为-2.79%，渔业跌幅最小为-0.09%。 生猪养殖：猪价弱势调整，产能持续去化。供应端出栏平稳，供应量仍相对充足；需求端提振相对有限，冻品库存仍在高位，猪价弱势震荡。由于大猪需求量减少，标肥价差进一步收窄。由于猪价持续低迷，养户端补栏仍然相对谨慎，仔猪和母猪成交一般，淘汰母猪价格下滑。短期来看，需求端支撑偏弱，供应端出栏压力较大，同时冻品库存和大猪仍待消化，猪病影响持续，预计猪价弱势震荡。中长期，产业现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：12月能繁母猪存栏环比延续下行。根据涌益咨询，12月能繁口径1环比-0.84%（倾向于全规模），口径2环比-0.72%（倾向于规模型）； 根据钢联统计，12月能繁母猪存栏量较11月环比-2.09%，其中规模场环比-2.02%，中小散环比-4.09%。根据农业农村部，11月能繁母猪存栏量4158万头，环比-1.2%。生猪出栏均重本周略有下降，根据涌益咨询统计，1月11日，全国商品猪出栏均重123.51kg，90kg以下占比5.63%，150kg以上占比7.37%。 2）价格端：本周猪价震弱势调整。根据涌益咨询，1月11日，商品猪出栏价为13.81元/kg，周环比-2.95%；规模场15公斤仔猪出栏价305元/头，周环比+0.66%；猪肉价为18.20元/kg，周环比-2.05%。二元母猪略有下行，根据wind，1月12日，二元母猪价格为29.81元/kg，周环比-0.07%。3）利润端：本周生猪养殖延续亏损。1月12日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-269.48元/头、-232.73元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：白羽鸡价格先涨后跌，引种量持续受限。本周补栏情绪有所提升，供应端相对充足，白鸡价格震荡。据钢联统计，2023年12月祖代引种及自繁更新量在8.70万套，环比-25.00%；美国俄克拉荷马州祖代引种开放，引种利丰品种1万套。目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2024H1启动。截至1月12日，白羽肉鸡主产区平均价7.87元/公斤，周环比+3.69%；毛鸡养殖利润-1.19元/羽。截至12月6日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.50/6.07/8.32/7.43元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：下游低迷行业暂承压，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，由于下游养殖端旺季低迷，Q4以来行业销量短期承压。从行业批签发数据来看，2023年Q1/Q2/Q3/10月，圆环同比+6%/-6%/+13%/-13%，伪狂犬同比+16%/+12%/-5%/-29%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，正按照专家评审意见完善相关资料），宠物疫苗新产品即将上市，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：转基因品种生产经营许可证发放，商业化应用更近一步。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2511元/吨，周环比下行，1月USDA报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为4867元/吨，周环比下行，1月USDA报告上调全球产量预期；小麦现货平均价为2837元/吨，周环比下行。根据11月9日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将会持续到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超过62%，持续关注对农产品的影响。转基因方面，12月7日农业农村部发布品种审定通过公告，其中转基因玉米品种37个，转基因大豆14个，前期公示品种均取得审定编号。其中转基因玉米，从性状端来看：大北农22个（59%），杭州瑞丰9个（24%），北京粮元4个（11%），中种集团2个（5%）；从品种端来看：隆平高科8个，先正达4个，大北农3个，登海种业2个，丰乐种业1个。12月25日，农业农村部批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证。短期关注转基因种子的价格以及明年的制种面积和区域，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、丰乐种业、登海种业、荃银高科等。 宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-11月零售包装狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%/+1.9%/+37.1%/+18.7%/+29.6%；内销方面，根据星图数据，2023年双十一大促活动中，宠物食品增速为29.7%，远高于其他消费赛道。上市公司旗下品牌表现亮眼，乖宝全网销售额突破3.6亿，同比增长约28%；佩蒂旗下爵宴全网销售额突破2500万，同比增长67%；中宠旗下领先品牌全渠道同比增长130%，均高于行业平均增速，持续看好头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表1：重点公司投资评级: 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2765.26，周环比-1.07%，沪深300周环比-1.35%。本周农林牧渔细分板块普遍下跌，细分板块中动物保健业跌幅最大为-2.79%，渔业跌幅最小为-0.09%。 图1.自2023年1月3日以来，农林牧渔涨跌幅-15.31%，图2.农林牧渔细分板块中，动物保健业跌幅最大为- 图3.个股涨幅top3为绿康生化、*ST天山、新五丰 图4.个股跌幅top3为秋乐种业、驱动力、欧福蛋业 2生猪养殖数据跟踪 本周猪价弱势调整。供应端出栏平稳，供应量仍相对充足；需求端提振相对有限，冻品库存仍在高位，猪价弱势震荡。由于大猪需求量减少，标肥价差进一步收窄。 由于猪价持续低迷，养户端补栏仍然相对谨慎，仔猪和母猪成交一般，淘汰母猪价格下滑。短期来看，需求端支撑偏弱，供应端出栏压力较大，同时冻品库存和大猪仍待消化，猪病影响持续，预计猪价弱势震荡。中长期，产业现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。 2.1数量端：12月能繁母猪存栏环比延续下行 数量端：12月能繁母猪存栏环比延续下行。根据涌益咨询，12月能繁口径1环比-0.84%（倾向于全规模），口径2环比-0.72%（倾向于规模型）；根据钢联统计，12月能繁母猪存栏量较11月环比-2.09%，其中规模场环比-2.02%，中小散环比-4.09%。 根据农业农村部，11月能繁母猪存栏量4158万头，月环比-1.2%。生猪出栏均重本周略有下降，根据涌益咨询统计，1月11日，全国商品猪出栏均重123.51kg，90kg以下占比5.63%，150kg以上占比7.37%。 图5.11月能繁母猪存栏量4158万头，月环比-1.2% 图6.11月猪肉及猪杂碎进口19万吨，当月同比-31.80% 图7.2023年12月中央收储冻猪肉0万吨 图8.1月11日，全国商品猪出栏均重123.51kg，90kg以 企业月度出栏：上市公司发布12月生猪销售情况，出栏量（同比增速）依次为天邦食品84.49万头（+74.64%）、温氏股份296.67万头（+58.38%）、天康生物27.98万头（+40.74%）、罗牛山7.18万头（+33.46%）、大北农72.15万头（+30.45%）、唐人神35.89万头（+24.45%）、神农集团12.96万头（+13.39%）、牧原股份663.10万头（+10.02%）、傲农生物53.16万头（+3.61%）、新希望147.36万头（-5.95%）、*ST正邦45.76万头（-6.06%）、东瑞股份3.45万头（-27.82%）。 图9.各企业12月生猪销售情况 图10.各企业2023年1-12月生猪累计销售情况 2.2价格端：本周猪价弱势调整 价格端：本周猪价弱势调整。根据涌益咨询，1月11日，商品猪出栏价为13.81元/kg，周环比-2.95%；规模场15公斤仔猪出栏价305元/头，周环比+0.66%；猪肉价为18.20元/kg，周环比-2.05%。二元母猪略有下行，根据wind，1月12日，二元母猪价格为29.81元/kg，周环比-0.07%。 图11.1月11日，商品猪出栏价为13.81元/kg，周环比-图12.1月12日，二元母猪价格为29.81元/kg，周环比- 图13.1月11日，规模场15公斤仔猪出栏价305元/头，图14.1月11日，猪肉价为18.20元/kg，周环比-2.05% 2.3成本端：大宗原材料价格普遍下跌 成本端：本周大宗原材料价格普遍下跌。1月12日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为3699/2511/2837/4867元/吨，周环比涨跌幅分别-4.75%/-1.37%/-0.15%/-0.87%，同比分别为-21.16%/-14.36%/-11.67%/-9.71%。1月12日，育肥猪配合饲料平均价为3.71元/公斤，周环比持平。 图15.1月12日，育肥猪配合饲料平均价为3.71元/公斤，图16.1月12日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大 USDA发布1月供需报告，全球玉米、大豆产量上调： USDA玉米1月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升0.71个百分点。 2023/24年度全球玉米产量12.36亿吨，国内消费量12.11亿吨，期末库存3.25亿吨，库消比23.03%，较22/23年度上升0.71个百分点。分国别看，2023/24年度美国玉米产量3.90亿吨，国内消费量3.17亿吨，期末库存0.55亿吨，库消比14.84%，较22/23年度上升4.92个百分点；2023/24年度中国玉米产量2.85亿吨，国内消费量3.06亿吨，期末库存2.12亿吨，库消比69.23%，较22/23年度上升0.32个百分点。 USDA大豆1月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升1.67个百分点。 2023/24年度全球大豆产量3.99亿吨，国内消费量3.84亿吨，期末库存1.15亿吨，库消比20.66%，较22/23年度上升1.67个百分点。分国别看，2023/24年度美国大豆产量1.13亿吨，国内消费量0.66亿吨，期末库存0.08亿吨，库消比6.70%，较22/23年度上升0.56个百分点；2023/24年度中国大豆产量0.21亿吨，国内消费量1.21亿吨，期末库存0.36亿吨，库消比29.88%，较22/23年度上升0.89个百分点。 表1.USDA2024年1月供需报告 利润端：本周生猪养殖延续亏损。1月12日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-269.48元/头、-232.73元/头。2023年11月，规模养殖生猪头均净利润为-14元/头，散养生猪头均净利润-141元/头。 图17.11月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为-14元/图18.1月12日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为- 3禽类养殖数据跟踪 白羽鸡价格先涨后跌。本周补栏情绪有所提升，供应端相对充足，白鸡价格震荡。 据钢联统计，2023年12月祖代引种及自繁更新量在8.70万套，环比-25.00%。美国俄克拉荷马州祖代引种开放，引种利丰品种1万套。目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2024H1启动。截至1月12日，白羽肉鸡主产区平均价7.87元/公斤，周环比+3.69%；毛鸡养殖利润-1.19元/羽。截至12月6日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.50/6.07/8.32/7.43元/斤。 图19.1月12日，白羽肉鸡