PP：4月裂解及PDH检修增加，供给支撑强：LLDPE：供应收缩延续，标品需时间传导

聚烯烃基本面跟踪

LLDPE

• 供应收缩延续：巴斯夫湛江量产，4月检修及降负计划增加，标品排产下滑，库存开始去化。
• 需求情况：节后地膜需求持平季节性，包装膜开工回升，但成本传导需要时间。
• 成本支撑：霍尔木兹海峡航运停滞，石脑油等原料预计表现偏强，PE成本抬升。
• 趋势强度：1

PP

• 供应端：C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强；PDH检修仍高；2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。
• 需求端：下游集中复工，需求环比改善。
• 成本端：PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归，PDH利润深度亏损。
• 关注重点：裂解及PDH装置边际变化。
• 趋势强度：1

现货消息

• 聚烯烃：塑料周开工73%(-3%)，新增海南炼化、万华HD下周检修，开工中枢下探70%；PP开工下滑至66%(-3.4%)，中景、中化泉州、泉州国亨4月有检修计划，开工或下滑至65%以下。
• 现货表现：聚烯烃现货存支撑，盘面反弹，基差小幅走弱，煤制标品供应充裕，价格弹性有限。
• 美金盘：聚烯烃周度美金盘线性持稳，PP均聚涨20至1330$。

市场状况分析

• LLDPE：关注地缘持续性及成本传导情况。
• PP：重点关注裂解及PDH装置边际变化。