聚烯烃基本面分析总结
LLDPE
- 核心观点:供应收缩延续,市场结构分化。
- 关键数据:
- 宁夏宝丰全密度检修。
- 塑料开工下滑至72%。
- 节后地膜需求持平季节性,包装膜开工回升。
- 巴斯夫湛江量产,4月检修及降负计划持续增加,标品排产下滑,库存开始去化。
- 研究结论:地缘政治影响下霍尔木兹海峡航运停滞,石脑油等原料成本抬升;供应端持续收缩,但成本传导需要时间,关注地缘持续性及成本传导情况。
PP
- 核心观点:4月裂解及PDH检修增加,供给支撑强。
- 关键数据:
- 中景、金能停车,PP开工下滑至65%。
- 泉州国亨4月有检修计划,开工或下滑至65%以下。
- C3受沙特、伊朗供应扰动,成本支撑强。
- PDH检修仍高,2605合约前无新投产,存量供需博弈加剧。
- 下游集中复工,需求环比改善。
- 华南多套PDH装置检修未回归,PDH利润深度亏损。
- 研究结论:成本端PDH利润维持低位,关注裂解及PDH装置边际变化,供需博弈加剧但供给端支撑强。
趋势强度