LLDPE：供应收缩延续，结构分化 PP：4月裂解及PDH检修增加，供给支撑强

【基本面跟踪】
聚烯烃开工维持74%，其中PP开工下滑至66%，利和知信短停检修，泉州国亨、中景4月有检修计划，开工或下滑至65%以下。PE牌号现货分化，非标价格偏强，盘面回落下基差略有走强，煤制标品报价较低。聚烯烃出口窗口继续打开，美金盘线性持稳，PP均聚涨30至1410$。

【市场状况分析】
地缘冲突持续，霍尔木兹海峡航运受阻，石脑油等原料预计偏强，PE成本抬升。节后地膜需求持平季节性，包装膜开工回升，但成本传导需时间。供应端，巴斯夫湛江量产，4月检修及降负计划增加，标品排产下滑，库存开始去化，关注地缘持续性及成本传导。PP方面，C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高。供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修未回归，PDH利润深度亏损，关注裂解及PDH装置边际变化。

【趋势强度】
LLDPE趋势强度：1；PP趋势强度：1

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