点评报告：业绩表现稳健，金融智能机器人和数据要素业务值得期待

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2025年公司实现营业总收入120.55亿元，同比增长10.94%；归母净利润8.61亿元，同比下滑6.41%；扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.25%。公司拟现金分红总额约9.19亿元，占归母净利润的106.74%，持续增强股东回报。
• 智能金融设备：公司连续18年位居国内智能金融设备市场占有率第一，已实现国有六大行及12家股份制银行的全线入围，维保服务规模突破34.8万台。海外市场渗透率与份额稳步提升。
• 金融智能机器人：公司布局金融智能机器人领域，已完成超柜机器人、网点AI机器人两款产品的研发，其中超柜机器人已进入银行网点试点应用。
• 数字支付及数字人民币：公司收购中金支付，推动汇通香港获批MSO牌照，形成“境内外双持牌”布局。公司是数字人民币基础设施建设的核心参与者，提供多样化软硬件产品。
• 数据要素业务：公司自研“公共数据运营平台”已在广州数据集团落地应用，子公司中数智汇成功中标中国电信天翼征信数据引入管控项目。
• 智能算力及智慧交通：子公司广电五舟提供精准适配的算力产品与整体解决方案，覆盖AIGC、计算机视觉等应用场景。子公司运通智能为地铁、高铁等行业提供数字化出行整体解决方案，业务覆盖多个国家和地区。

盈利预测与投资建议

• 预计2026-2028年营业收入分别为137.62/158.29/178.26亿元，归母净利润分别为9.26/11.42/13.73亿元。
• 对应2026年PE为30.50倍，维持“买入”评级。

风险因素

• 地缘政治风险、金融智能机器人产品需求不及预期、数据要素及数字人民币业务拓展不及预期、海外业务部署不及预期、市场竞争加剧、汇率波动风险。