联动科技机构调研纪要

公司概况: 佛山市联动科技股份有限公司成立于1998年，专注于半导体后道封装测试设备的研发、生产和销售，主要产品包括半导体自动化测试系统、激光打标设备等。公司拥有100多名研发人员，承担国家科技部创新基金项目，拥有45项授权专利和76项软件著作权。2022年9月在深圳证券交易所创业板上市，募集资金11.2亿元用于研发和产能建设。

2025年业绩: 公司2025年实现营业收入35,434.45万元，同比增长13.84%；净利润3,355.24万元，同比增长65.25%。业务聚焦半导体自动化测试系统，覆盖功率半导体、模拟及数模混合集成电路测试系统、大规模数字SoC类集成电路测试领域，该系统收入占比84.77%。

2026年展望: 预计2026年全球半导体测试设备销售额将增长超过12.0%，其中SoC测试机是最大品类。公司将深化自主创新，加大研发投入，提升测试系统性能和效率，强化第三代半导体、AI芯片等战略新兴市场的技术布局，加速数模混合信号集成电路、SoC类大规模数字电路的研发。

新产品QT-9800: 公司推出面向AI系统级芯片(AI SoC)设计的高端测试系统“液冷数字AI SoC测试机QT-9800”，旨在解决AI芯片在高功率、高精度、多通道并行测试能力及平台兼容性的难题。该产品已完成实验室验证，是公司未来重点发展的核心产品。

2025年研发成果: QT-8400系列产品提升测试速度；QT-8100系列产品提升稳定性和multisite一致性；KGD测试系统持续改进；QT-8600RF射频测试系统完成RF12G测试模组开发；自研探针台成功推出市场，形成CP测试整体解决方案。

海外布局: 公司在香港和马来西亚设立全资子公司，进行海外市场开拓，为海外客户提供本土化和即时性服务。未来将继续加强与海外客户合作，提高市场占有率和国际竞争力。

国产替代竞争优势: 相比国际厂商Advantest、Teradyne，公司在技术积累和大规模量产经验上仍有差距，但在国内新兴市场需求切入和产品性价比上具备优势，能提供差异化解决方案和本地快速响应服务。国内客户认可度持续提升，尤其在功率半导体和AI SoC产品方向，国产化替代增长空间广阔。

下游客户产能扩张: 公司下游客户（国内和国外）陆续发出提价通知，体现行业景气度高，产能较满，扩产陆续推进。