市场要闻与重要数据
- 现货方面：2026年3月31日，LME铅现货升水为-31.20美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨25元/吨至16350元/吨。各区域铅价涨跌情况：上海铅现货升贴水持平于25.00元/吨，广东铅价持平于16400元/吨，河南铅价上涨25元/吨至16375元/吨，天津铅现货升贴水上涨25元/吨至16400元/吨。铅精废价差持平于-25元/吨，废电动车电池价持平于9750元/吨，废白壳上涨50元/吨至9900元/吨，废黑壳持平于10050元/吨。
- 期货方面：2026年3月31日，沪铅主力合约开于16510元/吨，收于16500元/吨，较前一交易日上涨5元/吨，成交40498手，减少10116手，持仓60663手，减少1497手。日内价格震荡，最高16530元/吨，最低16475元/吨。夜盘沪铅主力合约开于16485元/吨，收于16495元/吨，较昨日午后收盘下降0.03%。
- 库存方面：2026年3月31日，SMM铅锭库存总量为5.8万吨，较上周同期减少0.03万吨。LME铅库存为281700吨，较上一交易日减少75吨。
市场动态
- 区域报价：河南地区持货商报价对沪铅2605合约贴水150-100元/吨出厂，部分大贴水货有刚需成交；湖南地区冶炼厂挺价情绪缓和，散单对SMM1#铅均价升水50元/吨出厂，成交转弱；江西地区炼厂出货积极性上升，报价升水下调至对SMM1#铅均价升水80元/吨出厂。
- 下游需求：临近月底，下游消费表现平淡，部分蓄电池企业采购需求短暂延迟，现货市场成交情况清淡。
策略与风险
- 操作建议：本周铅市止跌企稳，库存去化与进口冲击并存，淡季临近压制消费。建议区间操作，沪铅关注16300-16850元/吨，有套保需求的企业可在区间上下沿进行买入及卖出套保操作。
- 风险提示：需求持续偏差、流动性踩踏风险。
图表列表
- 图1：SHFE铅升贴水
- 图2：LME铅升贴水
- 图3：上海铅锭现货升贴水
- 图4：LME升贴水季节性图
- 图5：国产&进口矿TC
- 图6：再生铅综合成本
- 图7：原生铅冶炼开工率
- 图8：再生铅冶炼开工率
- 图9：国内库存与沪铅主力
- 图10：LME铅季节性库存
- 图11：上期所铅库存
- 图12：铅锭社会库存
- 图13：铅精废价差
- 图14：废电池价格
- 图15：铅蓄电池开工率
- 图16：铅进口盈亏
