商业航天跟踪33期：星际荣耀可回收火箭双曲线三号又完成一项试车

产业发展动态

• 星际荣耀可重复使用运载火箭一级辅助动力系统试车圆满成功：星际荣耀SQX-3火箭一级辅助动力系统完成全系统试车，采用冷气方案，由姿控和沉底两部分构成，验证了系统设计正确性及组件协调性，为火箭首飞奠定基础。
• 驭星三号06星柔性臂在轨操作试验任务圆满完成：驭星三号06星成功发射并完成柔性机械臂在轨操作任务，包括程控模拟加注、遥操作模拟加注等，实现航天在轨加注空间柔性机械臂关键技术验证，推动空间在轨服务发展。
• 商业卫星星座“天元星座”正式发布，无锡星联体公司揭牌：无锡成立国内首个商业航天“星联体”，整合八个星座项目，打造融合星座，建设统一运营平台，构建“江苏太空枢纽”，实现“国家队”与“地方队”深度协同。

行业融资

• 宇石空间完成2亿元Pre-A+轮融资：由基石资本领投，兴湘资本、拓丰创投跟投，累计融资金额近3亿元，用于首飞火箭研制及生产试验基地建设，团队规模超过120人，生产基地面积超过15000平方米。
• 星恒航力完成数千万元天使轮融资：由济南科创投独家完成，资金用于全流量补燃循环液氧甲烷火箭发动机研发，推动关键技术验证及整机集成，该技术被认为是实现大推力、高性能、高可靠与极致可复用性的关键路径。
• 馥昶空间完成B+轮融资：由顺禧基金、宁波通商基金、工银资本等联合投资，专注于卫星电源系统，为国内外超过60家卫星总体单位提供配套，护航超过240颗卫星成功入轨，市场前景广阔。

资本市场表现

• Wind商业航天指数周跌幅17.68%：3月第四周，商业航天指数最高18378.24，最低17729.13，周跌幅17.68%，周成交额1894亿元，环比下跌10.87%。
• 个股表现：15.87%的产业链公司实现股价上涨，涨幅前列公司为*ST立航（9.61%）、天银机电（8.25%）、航天智装（4.67%）；跌幅前列公司为纳瑞雷达（-12.32%）、北斗星通（-10.05%）、航天宏图（-7.18%）。

风险提示

1. 商业航天细分领域公司的技术研发和量产进度不及预期。
2. 政策落地不及预期。
3. 行业融资受环境影响不及预期。