行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

国联民生2025年报点评：归母净利润同比增长超4倍，并表民生实现业绩跃升

2026-03-31 高超,卢崑开源证券陳寧遠

国联民生2025年归母净利润同比增长405%，主要得益于并表民生证券带来的业绩跃升。公司业务收入实现跨越式增长，2026-2028年预计归母净利润分别为22、25、27亿元，同比增长11%/+11%/+8%。

整合效应释放，业务高增：

经纪业务：净收入21.0亿，同比增长193%，证券经纪/席位/代销分别同比+154%/+191%/+153%。
投行业务：净收入9.0亿元，同比增长165%，完成股权融资项目10单，债券承销金额1398亿元。
资管业务：净收入7.8亿，同比+19%，证券资管业务受托资金1960亿元，集合资管AUM 984亿。

自营表现优异，两融规模稳健：

自营投资收益：34.6亿，同比增长254%，自营投资收益率5.11%。
融资融券余额：234亿元，市占率0.92%，增长幅度高于市场平均水平。

研究结论： 公司并表民生证券增强综合实力，整合不断推进，业务协同下盈利能力与成长空间有望进一步释放，维持“买入”评级。

风险提示： 市场波动影响投资收益；整合效果不及预期。

国联民生2025年报点评：归母净利润同比增长超4倍，并表民生实现业绩跃升

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

国联民生零售若羽臣2025年度业绩预告2025年预计归母净利润1

未知机构2026-01-28

国联民生零售若羽臣2025年度业绩预告2025年预计归母净利润1

未知机构2026-01-28

2025年报点评2025年归母净利润同比+34.5%，客货运收入均增长，资产处置增厚业绩

华创证券2026-04-03

北交所信息更新：新产品顺利通过验证并实现盈利，2025归母净利润同比+10.86%

开源证券2026-02-12

2025年半年报点评：归母净利润同比+108%超市场预期，电动两轮车延续高增趋势

机械设备东吴证券2025-08-04

2024年半年报点评：24Q2归母净利润实现1.6亿元，同比增长9.6%，看好危化物流长期发展空间

华创证券2024-08-04

2025年报点评：归母净利润同比+62.17%，全球化与技术创新双轮驱动增长

机械设备东吴证券2026-04-01

2026年半年度业绩预增点评：自营投资弹性释放，2026H1归母净利润预超4倍

华创证券2026-07-16

2026年半年度业绩预增点评：自营投资弹性释放，2026H1归母净利润预增超4倍

华创证券2026-07-16

2023年报点评：2023年实现归母净利2.8亿元，昆山盟立完成并表，看好公司未来成长空间

交通运输华创证券2024-04-23