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生猪：去库不及预期，中枢继续下移

2026-03-31 周小球,吴昊国泰君安证券胡诗郁

【基本面跟踪】

生猪基本面数据显示，当前生猪去库速度不及预期，市场供应压力持续存在，导致生猪价格中枢继续下移。
关键价格数据：河南现货生猪价格为2605元/吨，四川现货生猪价格为2607元/吨，广东现货生猪价格为2609元/吨。
期货价格表现：生猪主力期货价格同比下跌245元/吨，显示期货市场对现货价格下行的预期较为一致。
基差分析：生猪5-7价差为-625元/吨，7-9价差为-90元/吨，基差整体走弱，表明现货价格相对期货价格承压。

【趋势强度】

趋势强度指标为-1，处于“偏弱”区间，表明生猪价格短期下行趋势持续，但尚未形成强烈的看空态势。

【研究结论】

当前生猪市场供应过剩问题突出，去库不及预期进一步加剧了价格下行压力。
现货价格与期货价格均呈现弱势，基差走弱反映市场对后期价格继续下行的担忧。
预计短期内生猪价格中枢仍将维持下行趋势，建议关注后续生猪存栏量及需求端变化对价格的影响。

生猪：去库不及预期，中枢继续下移

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