研报总结
第一部分：行情回顾及基差走势分析
1.1 行情回顾——主力价格合约走势
12月2日至12月6日，碳酸锂社会库存去库速度放缓，12月排产环比走弱，碳酸锂周内中枢下移。截至12月6日收盘，碳酸锂主力合约收于76650元/吨，周跌幅2.73%。
1.2 碳酸锂现货价格与基差
据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌1300元，工电碳价持平；基差（电碳）本周走强600元/吨。
1.3 行情回顾——现货市场与基本面分析
- 现货市场：本周碳酸锂现货市场价格下跌，下游正极材料厂后续排产存在减量预期，且临近年末部分材料厂要进行去库，因此采买情绪不强；上游接近长协谈单时间节点，挺价情绪较为强烈。上下游成交心理价位相差较大，成交量缩减。
- 基本面：
- 供应端：周产增加109吨，近几周周产持续增长，目前已创新高，增长灵活板块主要集中于锂辉石端。中长期锂盐新项目计划投产增量仍相对显著，供大于求预计仍然是中长期主基调。
- 需求端：下游正极步入需求顶部相对确定，需求端存在12月排产环比下降预期。终端需求表现仍非常亮眼，叠加特朗普上台所对应的潜在关税政策可能会使得部分下游需求前置。
- 库存方面：本周碳酸锂总库存去库150吨，冶炼厂累库1677吨，贸易商及其他库存去库2700吨，下游累库873吨。预计在产量连续恢复、需求端存在12月排产环比下降预期之下，基本面或将转向累库。
1.4 行情回顾——消息政策面汇总分析
- 2024年11月智利碳酸锂出口数量为2.07万吨，环比增加3.1%，同比增加17.1%。其中出口到中国1.7万吨，环比减少0.2%，同比增加24.6%。
- 据乘联会月度初步数据综合预估，11月全国新能源乘用车厂商批发销量约为146万辆，同比增长51%，环比增长6%。
1.5 仓单注册情况
截止12月6日，碳酸锂注册仓单量为34694吨。
第二部分：上游锂矿端分析
2.1 上游——锂辉石精矿进口量
2.2 上游——原材料产量
第三部分：中游锂盐端分析
3.1 中游——碳酸锂产量
3.2 中游——碳酸锂分原料产量
3.3 中游——碳酸锂周度产量
3.4 中游——碳酸锂开工率
3.5 中游——碳酸锂月度进口量
3.6 中游——碳酸锂加工成本
3.7 中游——外采矿项目成本利润
3.8 中游——废旧锂电月度回收量
3.9 中游——碳酸锂社会库存分析
第四部分：下游需求端分析
4.1 初端需求——三元前驱体及正极加工费
4.2 初端需求——正极材料产量
4.3 初端需求——三元材料分系产量
4.4 初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量
4.5 初端需求——正极材料开工率
4.6 初端需求——三元材料进出口
4.7 初端需求——六氟磷酸锂价格&产量
4.8 初端需求——六氟磷酸锂进出口
4.9 初端需求——金属锂价格&产量
4.10 终端需求——动力电池产量&装机量
4.11 终端需求——新能源汽车产销量变化分析
第五部分：期现市场总结及观点建议
5.期现市场总结及观点建议
展望后市，基本面或再度转向累库，期现价格将再度承压，但碳酸锂价格底部区间已逐步清晰，若价格再度跌至低位或将再度引发供应端减量出现。操作建议震荡偏空、谨慎参与。
