关于优化完善无线电频率占用费标准的通知事件点评：低轨星座收费标准优化，规模化效应利好显著

——关于优化完善无线电频率占用费标准的通知事件点评 军工《商业航天的星辰大海》2026.03.18军工《国防支出预算稳定增长，地缘冲突升级》2026.03.16军工《军费保持合理稳定增长，确保如期实现建军百年目标》2026.03.10军工《2025全球国防开支增长2.5%，“蓝焱”发动机完成整机试车》2026.03.07军工《全球安全形势变化，关注军贸长逻辑》2026.03.01 本报告导读： 国家发展改革委、财政部发布关于优化完善无线电频率占用费标准的通知。低轨星座收费标准优化，终端不再单独交费，卫星互联网频率费有望大幅下降，卫星终端应用市场普及或加速，建议关注商业航天产业链相关标的。 投资要点： 低轨星座收费标准优化，终端不再单独交费。1）优化空间业务收费标准体系。非对地静止轨道（NGSO)卫星星座系统和网络化运营的对地静止轨道（GSO）卫星系统，由按照空间电台、地球站分别向卫星运营商和网内地球站设台单位收取，调整为根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取。对星座卫星数量在200颗以下的NGSO卫星星座系统，按照空间电台数量收费；对星座卫星数量在200颗及以上的NGSO卫星星座系统，统一按系统收费。2）降低高频段收费标准。对NGSO卫星星座系统、网络化运营的GSO卫星系统、微波站、宽带无线接入系统，按照频率高低细化收费分档，部分高频段频率实行更低的收费标准。3）制定新型无线电应用收费标准。明确5G—R铁路专用无线通信系统、工业专网、无人驾驶航空器系统（限获得许可的）、宽带数字集群通信系统等无线电应用收费标准。 卫星互联网频率费有望大幅下降，卫星终端应用市场普及或加速。我们认为，相较原规则，1）新规则下卫星互联网频率费从线性增长变成了固定的成本，大规模卫星组网承担的频率费将大幅下降；2）新规则将卫星通信站（包括手机直连卫星等终端设备）需要单独缴纳频率占用费调整为只向卫星运营商收取，用户端不再单独交费，有利于卫星终端的普及；3）新规则对部分高频段频率实行更低的收费标准，低轨卫星互联网、星间激光通信等高频应用有望进一步降低费用；4）无人驾驶航空器系统频率收费标准明确，有利于促进低空经济后续产业化落地。 我们认为，近期我国多款商业火箭已进入密集首飞阶段，可回收试验有望稳步推进，建议关注商业航天产业链相关标的。推荐标的：航天电子、陕西华达、智明达、国博电子、光威复材、航天电器、中航高科。相关标的：烽火通信、信科移动-U、超捷股份、臻镭科技、航天电器、中天火箭、斯瑞新材、铂力特、电科蓝天等。 风险提示：国内商业火箭发射进度不及预期；卫星产能扩建不及预期等。 本公司是本报告所述铂力特(688333),国博电子(688375),信科移动-U(688387)的做市券商。本报告系本公司分析师根据铂力特(688333),国博电子(688375),信科移动-U(688387)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）38676666