一季度碳酸锂市场回顾与展望
1. 供给端
- 产量：一季度碳酸锂累计产量28.7万吨，同比增长39.8%，其中锂辉石提锂占比提升（17.6万吨，同比增长55%），盐湖提锂（4.6万吨，同比增长50.3%）和回收提锂（2.8万吨，同比增长46.9%）表现突出；锂云母提锂下降（3.8万吨，同比下降11.1%）。
- 进口：1-2月碳酸锂累计进口5.3万吨，同比增长64%。
2. 需求端
- 材料：一季度三元材料产量23.6万吨（同比增长47%），磷酸铁锂117.5万吨（同比增长59%），钴酸锂下降（2.1万吨，同比下降28%），锰酸锂上升（3.4万吨，同比增加6%）。
- 锂电池：一季度锂电池产量572GWh（同比增长51%），其中磷酸铁锂电池占比提升（455GWh，同比增长68%），三元电池下降（90GWh，同比下降5%）。
- 装机量：2026年1-2月锂电池累计装机量68.3GWh（同比下降7%），出口48GWh（同比增长24%）。
- 新能源汽车：1-2月乘用车零售106万辆（同比下降26%），出口55.5万辆（同比增长116%），渗透率42%；3月预计零售90万辆，渗透率52.9%，反超燃油车。单车平均电量62.0kWh（同比增长29.2%）。
- 储能：1-2月招标、中标和装机同比大幅增加，2h储能和4hEPC价格重心上移。
3. 库存
- 去库态势：一季度锂矿锂盐持续去库，社会库存周转天数降至27.9天，下游出现明显补库。
4. 观点与展望
- 二季度供需平衡：假设需求小幅递增，核心关注供应端减量。
- 海外供应风险：津巴布韦锂矿发运暂停（最快影响4月下旬），澳洲锂矿生产担忧，海外供应端风险持续发酵可能推高价格并导致库存隐性化。
- 价格传导：原料价格传导至终端需1.5-2个月，当前20万+/吨价格可能引发终端负反馈。
- 中长期趋势：价格中枢上移，逢低布局为主，关注能源转型远期叙事。
5. 关键数据
- 锂精矿进口：2026年1-2月累计107.4万吨（同比增长22%）。
- 智利出口：碳酸锂4.97万吨（同比增长17%），硫酸锂3.99万吨（同比增长221%）。
- 国内锂矿：锂云母2.9万吨LCE（同比增长4%），锂辉石1.47万吨LCE（同比增长127%）。
- 氢氧化锂：8万吨（同比增长20%）。
- 六氟磷酸锂：7.5万吨（同比增长34%）。
- 三元前驱体：25.5万吨（同比增长31%）。
- 三元材料出口：2.29万吨（同比增长88%）。
- 钴酸锂：2.1万吨（同比下降28%）。
- 锰酸锂：3.4万吨（同比增加6%）。
6. 研究结论
- 短期：供应端风险（津巴布韦、澳洲）需重点关注，价格或快速走强但需警惕终端负反馈。
- 中长期：价格中枢上移，逢低布局，关注能源转型。
- 风险提示：地缘政治、海外供给扰动、需求负反馈、能源转型远期叙事。
