格林大华期市早班车-白糖红枣（20260330）

核心观点与关键数据

农林畜白糖：

• 行情复盘：SR605和SR609合约近期保持震荡偏强，但上行幅度有限。
• 外盘：ICE原糖高位震荡，市场预期印度和泰国糖产量增加，但全年供需仍偏盈余；巴西即将开榨，地缘冲突可能导致制糖比转向乙醇，收紧供应。
• 内盘：国内食糖进口数据同比增量明显，本榨季国内增产预期达成，供需偏宽松；但巴西临近开榨，中东局势和原糖高企给予提振；政策底提供边际支撑。
• 关键数据：泰国2025/26榨季产糖量预计增加120.07万吨至1120.15万吨；印度马邦2025/26榨季累计入榨甘蔗增加1927.2万吨至10428.8万吨；中国2026年1-2月累计进口食糖增加44.09万吨至52万吨。
• 技术层面：郑糖处上行通道，上方面临压力位考验。
• 交易策略：郑糖多单持有观望，SR605关注5500附近压力。

红枣：

• 行情复盘：CJ605和CJ609合约保持低位震荡。
• 市场逻辑：新疆产区枣树休眠，供应端话题缺失；天气转暖进入需求淡季，样本库存去库缓慢，现货价格弱稳；基本面信息有限，供强需弱压制价格。
• 关键数据：上周36家样本点物理库存较上周减少81吨至11459吨，同比增加6.07%；红枣仓单增加161张至4273张。
• 交易策略：逢高沽空。

研究结论

• 白糖：短期震荡偏强，但上行空间受限，需关注巴西开榨和地缘冲突影响；多单谨慎持有。
• 红枣：低位震荡磨底，供强需弱为主，逢高沽空策略。