本周行情回顾
- 本周农业板块下跌2.94%，跑输沪深300指数1.53个百分点。
- 农业各子板块涨幅从高到低依次为种植业（+6.6%）、农产品加工（-1.5%）、渔业（-2.4%）、动物保健II（-2.6%）、养殖业（-5.5%）、饲料（-8.7%）。
- 2025年年末，农业行业占股票投资市值比重为0.39%，环比下降0.13个百分点，同比下降0.22个百分点，低于标准配置0.27个百分点，低于历史平均水平。
- 2026年3月27日，农业板块绝对PE和绝对PB分别为27.68倍和2.44倍，低于历史均值；相对中小板PE和PB分别为0.67倍和0.88倍，低于历史均值；相对沪深300PE和PB分别为1.99和1.83倍，低于历史均值。
行业周数据
- 初级农产品
- 玉米：现货价2452.75元/吨，周环比跌0.08%，同比涨8.33%；CBOT玉米期货收盘价461.75美分/蒲式耳，周环比跌0.97%，同比涨1.93%。
- 大豆：现货价4277.37元/吨，周环比持平，同比涨10.42%；CBOT大豆期货收盘价1159.50美分/蒲式耳，周环比跌0.09%，同比涨14.15%。
- 小麦：现货价2588.11元/吨，周环比跌0.45%，同比涨6.73%；CBOT小麦期货收盘价605.75美分/蒲式耳，周环比涨1.68%，同比涨13.97%。
- 糖：白砂糖现货价5460.0元/吨，周环比涨0.37%，同比跌11.44%；CBOT糖期货收盘价15.75美分/磅，周环比涨0.77%，同比跌17.37%。
- 棉花：现货价16773.85元/吨，周环比涨0.28%，同比涨12.69%；CBOT棉花期货收盘价15395.0元/吨，周环比涨1.62%，同比涨13.45%。
- 畜禽
- 生猪：本周六，全国生猪价格9.3元/公斤，周环比-5.4%；自繁自养头均亏损近350元。
- 白羽肉鸡：父母代鸡苗价格50.16元/套，周环比涨3.53%，同比涨22.03%；白羽肉鸡7.11元/公斤，周环比跌3.00%，同比跌3.00%。
- 黄羽鸡：三黄鸡均价16.59元/公斤，周环比涨0.97%，同比涨1.90%；青脚麻鸡均价5.60元/斤，周环比涨14.29%，同比跌3.45%。
- 水产品
- 鲫鱼批发价21.34元/公斤，周环比跌0.42%，同比涨1.72%；草鱼批发价17元/公斤，周环比跌0.29%，同比涨10.17%。
- 对虾大宗价260元/千克，周环比跌7.14%，同比跌13.33%；梭子蟹大宗价260元/千克，周环比持平，同比涨30.00%。
- 威海海参批发价90元/千克，周环比跌18.18%，同比跌18.18%；威海鲍鱼批发价90元/千克，周环比持平，同比跌25.00%；威海扇贝批发价10元/千克，周环比持平，同比涨25.0%。
- 动物疫苗
- 猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗+35.19%、猪圆环疫苗-11.67%、猪伪狂犬疫苗-12.50%、口蹄疫苗-24.48%、猪瘟疫苗-28.70%、高致病性猪蓝耳疫苗-30.77%、猪细小病毒疫苗-34.21%、猪乙型脑炎疫苗-50.0%。
畜禽上市企业月度出栏
- 生猪
- 2025年，20家上市猪企出栏量19,867万头，同比+24.9%。
- 2026年1-2月，19家上市猪企出栏量3,043万头，同比+9.9%。
- 肉鸡
- 2025年，主要上市肉鸡公司出栏量同比增速从高到低依次为，正邦106%、东瑞69%、中粮家佳康69%、巨星农牧64%、立华股份63%。
宠物食品企业月度数据
- 2025年，猫狗食品三平台销售额同比分别+17.0%、+13.2%、+10.1%。
- 2025年，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台销售额同比+23.9%、+90.2%；中宠旗下品牌顽皮、领先、Zeal三平台销售额同比+30.2%、+59.2%、-5.3%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台销售额同比+32.6%。
- 2026年1-2月，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台销售额同比+2.1%、+12.2%；中宠旗下品牌顽皮、领先、Zeal三平台销售额同比+100.7%、+62.6%、+37.5%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台销售额同比-16.2%。
- 2025年，皇家、蓝氏、诚实一口、鲜朗、渴望销售额同比+36.4%、+33.9%、+38.5%、+63%、+22.5%。
- 2026年1-2月，皇家、蓝氏、鲜朗、渴望销售额同比+51.3%、+43.8%、+47.9%、+17.5%。
行业动态
- 2026年1-2月，全国工业饲料产量同比增长3.4%。
- 2026年2月大宗农产品供需形势分析
- 玉米：国内价格上涨，国际价格上涨，国内外价差缩小，2025/26年度全球玉米库存减少，预计国内外价格均偏强运行。
- 大豆：国内价格上涨，国际价格上涨，进口大豆到岸税后价与国产大豆价差持续扩大，2025/26年度全球大豆供应充足，预计国产大豆价格稳中偏强，国际大豆价格震荡运行。
- 小麦：主产区小麦陆续进入返青期，国内小麦价格稳中略涨，国际小麦价格上涨，国内外价差持平，预计短期内国内小麦价格以稳为主，国际小麦价格小幅上涨。
- 3月第3周畜产品和饲料集贸市场价格情况
- 生猪产品价格环比下跌，家禽产品价格环比上涨，牛羊产品价格环比上涨，生鲜乳价格环比上涨，饲料价格环比上涨。
- 美国高致病性禽流感频发。
- 一周鱼价行情：特种水产品行情表现优于普通水产品。
- 2026年1-2月我国农产品进出口情况：农产品进出口额同比增10.5%，出口额同比增12.1%，进口额同比增9.7%，贸易逆差同比增7.3%。
研究结论
- 生猪价格大跌至9.3元/公斤，自繁自养头均亏损近350元，产能调控政策明显趋严，生猪行业有望重启去化。
- 猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。
- 白羽父母代价格升至50.16元/套，黄羽鸡价格周环比上涨。
- 2026年1-2月全国工业饲料产量同比增长3.4%。
- 25/26年全球小麦、大豆库消比预测值环比持平，玉米环比上升。
- 国际糖业组织下调25/26年全球食糖过剩量。
风险提示
